AI导读：

本文指出，北向资金占比较小且账户分散，夸大其投资指引作用不科学。应关注各路资金动向，结合公司基本面与个人风险偏好进行投资决策。同时，大型机构投资者因多方面优势常走在投资风向前列，普通投资者应多关注其动向。

近年来，股市风向探寻中，“北向资金”频繁成为媒体焦点。有人视其为“聪明钱”，但笔者认为，其占比较小且账户分散，夸大其指引作用并不科学。应全面关注各路资金动向，结合公司基本面与个人风险偏好进行投资决策。

所谓“北向资金”，主要指通过沪深港通进入A股的境外资金，占比超七成。沪深港通机制下，香港及外国投资者可在香港交易所认可的经纪商处开立账户，买卖沪深上市股票。这些股票虽常被视作整体，但穿透后持有人各异。同时，众多内资投资者也在进行各种操作，决策依据无本质区别。

中国股市市值已超85万亿元，而北向资金持有市值仅约1.95万亿元，占比2.3%。将其视为投资风向标，缺乏实质支撑。北向资金投资视角虽有差异，如跟踪国际指数配置、利差套利等，但买卖理由并不神秘，其他机构也能掌握。

市场投资风向由各路资金博弈形成，应关注大型公募基金、私募基金、保险资金、社保基金、券商自营等。鉴于信息滞后，可通过分析板块和个股资金进出情况寻找线索。同时，境内外套利资金对人民币汇率波动敏感，需加强汇率预期管理，防止合理套利演变为过度炒作。

我国股市机构投资者力量显著增强，公募基金、私募基金、社保基金、保险资金、券商自营、外资机构等共同构成机构投资者矩阵。个人投资者也在逐渐成熟。大型机构投资者因研究实力、资金规模、人才素质等优势，常走在投资风向前列。普通投资者应多关注其投资动向。

（文章来源：证券日报）

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