中信建投证券：聚焦汇率波动与一季报，把握市场机遇

近期，人民币汇率受海外强美元等因素影响出现波动，这对市场的风险偏好与流动性预期构成了挑战。然而，随着美元降息周期的推进，我们预计人民币汇率将逐渐趋于稳定。4月，A股市场将告别业绩真空期，围绕一季报展开交易，短期焦点将回归到基本面定价。在此期间，投资者应保持谨慎，不宜采取过于激进的投资策略，而应重点关注一季报表现强势的品种。从中期配置层面来看，我们建议继续把握高股息、海外资产以及新质生产力三大线索，并特别关注有色、家电、机械、汽车智能化、电力、石油、光模块以及半导体设备等行业的投资机会。

中金公司：A股修复行情有望持续，关注TMT领域

自2月初以来，A股市场在稳增长政策和资本市场改革预期的推动下出现反弹。近期，指数在关键点位附近震荡，投资者正密切关注新的上行催化因素。虽然短期消息面的变化放大了投资者的情绪波动，且受美元指数走高等外部因素影响，人民币汇率波动加大，但我们认为A股的修复行情仍有望延续。在行业配置方面，我们建议关注由科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域，如互联网、计算机、电子等板块，同时设备更新相关板块也可能存在阶段性机会。此外，投资者还应注意高股息公司的配置节奏。

华泰证券：市场反弹步入休整期，推荐类沪深300组合

当前市场已进入反弹休整期，经济预期的改善和增量资金的进场将是后续市场走向的关键。市场交易正处于“春分时刻”，在收获季节到来之前，投资者应积极布局。从布局上看，短期可关注两大主题，中期则关注风格切换，长期来看则重视深度价值。在配置上，我们建议重视胜率，继续推荐类沪深300组合，以沪深300中的低位业绩品种为组合配置核心。同时，我们建议关注年报业绩确定性的三大线索——外需拉动、供给约束、产业周期，以及一季报业绩有望超预期的部分上游资源品（如石化、煤炭等）、消费（如汽车、家电、农业等）和TMT（如通信等）行业。此外，还可关注新质生产力、设备更新与改造两大线索中近期催化密集、拥挤度较低的方向。

国泰君安证券：指数横盘震荡，看好“成长中的成长”

当前，指数已从全局反弹切换到横盘震荡阶段，但市场的分化并不意味着行情的结束。总体而言，市场预期已趋于稳定，投资者应以积极的心态寻找投资机会。我们特别看好“成长中的成长”板块，这些板块有望继续跑赢大盘。同时，“新质生产力”主题也将乘风而起，我们当前看好设备更新与以旧换新所带来的结构性机会，并建议关注高分红股票的投资机会。

海通证券：市场上涨节奏或放缓，关注补涨机会

随着宏观经济数据的积极变化以及两会后政策的加快出台落地，市场对积极因素的关注度显著提升。在政策发力下，积极信号仍在不断累积，借鉴历史经验，本轮反弹行情或未结束，但短期市场上涨节奏可能有所放缓。在行业结构上，短期反弹中各行业表现较为均衡，我们建议关注行业的补涨机会。从中期来看，白马股及国资改革值得重视。

招商证券：关注主题和赛道的业绩兑现度

今年2月至3月，围绕AI算力、存储、AI应用以及人形机器人等领域的主题和赛道投资机会活跃。随着一季报业绩披露期的到来，投资者需要密切关注相关主题和赛道的业绩兑现度。对于赛道型投资者而言，需要更加聚焦那些业绩兑现度高且持续超预期的细分领域和标的。

国投证券：维持市场震荡判断，看好一季度主线

当前，我们依然维持大跌后市场震荡的判断。从结构层面来看，一季度A股占优的方向成为全年主线的概率较高。我们去年提出的四种有效投资策略已得到验证，尤其是我们率先提出的2024年科技（AI+新质生产力）+出海双主线进一步得到确认。同时，大跌后震荡市占优的两个方向——中小盘成长+低位景气Δg也值得高度重视。此外，2月以来风格切换显著，通信、传媒以及出海领域的商用车、船舶和家电指数涨幅较大。

光大证券：高股息策略仍具配置价值

当前市场风格可能偏向顺周期，投资者应关注高股息板块和顺周期板块。高股息策略仍可作为稳定收益的底仓。预计3月市场风格将偏向顺周期，除了关注受益于设备更新和消费品以旧换新行动的相关行业外，还可关注石油石化、家用电器、交通运输、电子、煤炭及基础化工等行业。然而，今年以来高股息行情持续演绎，部分典型高股息行业估值上涨明显，投资性价比有所降低。因此，投资者需通过财务指标进一步筛选具有健康存量及流量现金占比、盈利有望进一步改善以及当前估值位置较低的行业，如家用电器、公用事业、通信等。

华安证券：“高切低”后市场延续震荡，稳健资产或成主线

展望后市，基本面将迎来1月至2月经济数据的验证，我们预判经济数据超市场预期的可能性较低。两会对财政政策及货币政策的定调符合预期，市场更多关注特别国债发行、新质生产力逻辑链条以及财政政策、货币政策的具体执行落地情况。此外，2月MLF缩量续作引发市场对未来流动性边际收窄的担忧。海外方面，美联储3月议息会议或因通胀压力维持鹰派态度。以上因素可能导致市场维持震荡格局。在配置思路上，高频数据显示经济修复速率偏稳、弱修复，后续市场可能进入震荡格局。本周市场“高切低”的转换也是市场震荡的一种特征，且这种转换通常不会持续很长时间。因此，稳健资产后续仍有可能成为主线方向。同时，出口数据验证了出口景气的持续性，新质生产力概念也逐渐明晰，政策重视程度和市场关注度不断提高。

华西证券：多路资金涌入A股，指数韧性犹存

本轮春季行情已延续至今，万得全A、深证成指已修复至今年初水平，上证指数也修复至去年11月以来高点。这主要得益于增量资金的持续流入A股以及监管层呵护下的风险偏好改善。从行情节奏上看，3月以来行业轮动明显加快。截至目前，有61%的申万一级行业市盈率已修复至今年年初水平。相比之下，2022年5月和2022年11月的反弹行情中，有94%的行业市盈率修复至调整前期。虽然近期市场超跌反弹的特征有所弱化，但监管层仍在积极呵护股市微观流动性持续改善，A股后市仍将具备韧性。在资金流入端，私募基金仍有加仓空间，保险年初“开门红”较为集中，资产配置需求较强。外资方面，富时罗素指数调仓落地后，人民币汇率短期承压可能使外资转向双向波动。ETF净申购方面，3月以来随着市场企稳走强，股票型ETF净申购有所放缓。在行业配置上，我们建议以现金流充裕、分红稳定的蓝筹板块为主（如电力、出版等），同时辅以部分受益于国内应用突破和产业政策支持的TMT主题。