第三个“国九条”重磅发布，标志着中国资本市场迈入新的发展阶段。4月12日，国务院正式发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），证监会及交易所随后发布了二十余个配套文件，构建资本市场“1+N”政策体系。

证监会主席吴清表示，新“国九条”深入贯彻习近平总书记的重要指示精神，落实中央金融工作会议部署，是国务院时隔10年再次出台的资本市场指导性文件，体现了对资本市场的高度重视。文件明确了严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管等八个主要方向，并强调全面监管和投资者保护。

与前两个“国九条”相比，新政策更加注重资本市场的政治性、人民性，以及强监管、防风险、促高质量发展的主线。吴清指出，要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，以人民为中心，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

天风证券分析认为，2004年“国九条”注重扩大直接融资，完善市场体系；2014年“国九条”则强调发挥资本市场优化资源配置作用，促进创新创业和结构调整。而新“国九条”则重在厘清规则，加强监管，防范风险。

新政策在发行监管、上市公司持续监管、退市监管和交易监管等方面均提出了具体要求。例如，提高主板、创业板、科创板上市标准，规范减持，加大退市力度，增加高频交易成本等。黄世忠教授认为，这些措施对提升上市公司质量、保护投资者权益具有重要意义。

此外，新“国九条”还强调中介机构应兼顾专业能力和社会责任，履行正直的中介角色。黄世忠指出，当前监管部门加强对中介机构的监管，正是对中介机构定位的纠正，也是对市场制衡机制的必要补充。

随着新“国九条”及后续配套细则的落地，资本市场将迎来整肃乱象、重塑价值的新阶段。证监会和交易所已召开动员暨培训会，提出细化时间表、加强政策培训、修订配套规则等措施，确保各项重点任务有序落地。

黄世忠建议进一步完善财务造假退市标准，并从规模和性质的角度进行厘定。同时，他也提出在加大退市力度的同时，应提高对中小投资者的权益保护力度，避免其遭受二次伤害。

业内人士认为，新“国九条”强化了投资端功能，但资本市场的融资功能同样重要。在支持优质企业发展的同时，应给投资者更多分享成长的空间。回顾历史，前两个“国九条”发布后均引领了A股市场进入牛市。天风证券和招商证券均认为，新“国九条”及后续配套细则的落地将有助于提升资本市场的内在稳定性，增强上市公司质量，为投资者带来更好的回报。