中信证券：稳步上行态势延续，聚焦三大主题布局

市场步入存量状态，全球资金再平衡冲动降温，预期修复行情结束，现实验证后稳步上行态势将延续。配置上，建议围绕绩优成长、低波红利和活跃主题布局，减少轮动博弈。流动性不支持纯粹预期修复驱动行情，海外风险资产修复，全球资金再平衡冲动降温。行情由政策、基本面和风险偏好改善推动，需验证地产政策效果、产业政策起效、三中全会改革方针及地缘环境影响。

中信建投证券：市场如期回调，耐心等待

地产政策落地后，市场短期调整。美联储降息预期后移，汇率压力上升，降准降息预期未兑现，宽基ETF流出，微观流动性收缩。战略上乐观，战术上短期以守为主，耐心等待。配置上，红利底仓配置，关注电力、养殖、有色、工程机械等具备独立基本面逻辑的行业。

中金公司：A股阶段调整无碍修复行情

稳增长政策落实力度是市场方向性选择关键。后续政策改革力度加码，投资者预期修复，A股阶段性调整不意味着修复行情结束，主要指数有望重拾升势。市场估值修复，沪深300指数市盈率仍有上升空间，盈利预期修复助力后市表现。配置方面，出口链行业和全球定价资源品有配置机会，公用事业等涨价板块受关注，新能源等绿色板块关注产业政策变化。

国泰君安证券：投资机会年中显现，逆向布局

上周股市调整，地缘风险担忧升温。经济社会内部不确定性下降是驱动市场行情核心要素。预期不再下修，不确定性下降，是中国股市上升关键动力。人民币币值稳定+内需政策发力+改革预期升温，令中国资产逻辑顺畅。投资机会年中显现，敢于逆向布局，股市震荡上升。先蓝筹股后成长股，加大内需蓝筹与成长股配置。

华泰证券：逢低建仓“地产+”

地产政策仍处“蜜月期”，红利为盾，“地产+”为矛。上证指数缩量调整，总结三点观察：市场重心上移，结构上缺少景气外推方向，低估值与红利风格占优；地产政策密集催化后进入效果观察期；联储降息预期折返跑或持续，建议弱化降息时点押注。配置：红利底仓外，战术增配地产+出口驱动的轻工，地产+产能减压驱动的化纤、化学原料及地产+消费复苏驱动的大众消费品。

兴业证券：咬定真正主线，保持多头思维

近期调整背后是拥挤度抬升、轮动加速，但很难深调，无需过度担忧，保持多头思维。调整意义在于大浪淘沙，真正主线将更加清晰。咬定真正主线：龙头白马、核心资产。龙头风格、核心资产成为超额收益重要源头，验证了【风格强beta、行业弱beta，龙头致胜】特征。“15+3”资产是顺应时代的核心资产，有望继续成为市场乱中取胜关键。

光大证券：市场震荡上行，关注高股息及顺周期

近期地产利好政策频发，A股市场有望震荡上行。基本面偏弱导致市场整体偏震荡，地产利好政策出台有利于推动房地产市场高质量发展，提振市场信心。配置方向上，高股息及顺周期值得长期关注。政策积极引导分红，提振高股息板块情况，但交易拥挤度偏高，可等回落后再配置。此外，国内经济未来有望持续修复，顺周期板块也值得关注。

广发证券：轮动速度快，但不用太悲观

总需求四大拉动因素出现边际变化。地方政府专项债发行加速迹象明显，有助于托住市场对基本面的预期。判断市场5—7月风险偏好不会太差，地缘政治冲击带来的风险偏好下降可能是短暂的。行业配置上，地产政策出台让投资人意识到政策态度变化，开始恢复对中国资产未来信心。机构偏好的成长板块如创新药、半导体设备开始逐步得到关注。TMT板块也值得关注，尤其是一些新的产业进展。

华安证券：6月市场震荡中逐步上行

展望6月，市场有望在震荡中逐步上行。5月宏观高频数据指向经济动能环比小幅改善，消费和通胀温和复苏，地产销售降幅收窄。政策加速落地，推动改善有效需求不足问题。市场对重点领域改革预期增强，风险偏好有望缓慢提升。但经济修复斜率预期未显著改善，预计市场将震荡中逐步上行。配置思路上，景气周期品可能是最大边际变化所在，其余风格受制于不同因素。未来大势上不具备持续下跌或大跌风险，也不存在快速上涨条件，配置上整体以寻找阶段性结构性机会为主。

信达证券：年度上涨趋势未完，估值修复或达尾声

年度上涨趋势大概率未完成，但第一波轮动式估值修复可能已到达尾声。市场年度反转确立，原因包括房地产下滑对各行业盈利负面影响逐渐尾声，A股整体PB达到历史最低但ROE并非最低，股市已充分定价宏观悲观预期；新“国九条”政策有望系统性改善股市供需结构。熊转牛第一波上涨大多持续1个季度左右，以估值修复为主，当下可能是第一波估值修复尾声。经济在库存周期底部刚企稳，改善较慢，后续一个季度基本面变化可能赶不上投资者预期变化。年度建议配置顺序：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>AI、医药&半导体&新能源>消费。

（图片来源：网络）（文章来源：券商中国）