7月31日，A股市场迎来强劲反弹，沪指涨幅超过2%，收盘报2938点，深证成指与创业板指同样表现不俗，分别上涨超过3%，科创50指数更是接近5%的涨幅。当日两市成交额突破9000亿元大关，沪深两市中上涨个股数量高达4825只，相比之下，下跌个股仅有235只。

市场情绪发生显著转变，券商股成为引领市场上涨的重要力量之一，贵州茅台股价也上涨超过3%，重新站上1400元大关。

行业层面，医药、券商、家电板块表现突出，领涨市场。同时，成长赛道中的芯片、消费电子、新能源车、光伏等板块也展现出良好的上涨势头。在市场热情重新升温之际，中欧基金、华宝基金等7家基金公司接受了券商中国记者的采访，共同探讨了市场大涨的原因以及后续值得关注的板块。基金公司普遍认为，近期一系列的新政利好极大地提振了投资者的信心，未来，持续性表现良好的行业有望在前期超跌板块中脱颖而出，其中，科技成长、医药、高端制造等板块尤其值得重点关注。

券商板块强势崛起，短期修复需求显现

值得一提的是，在7月31日大涨的板块中，券商股作为深跌已久的“牛市旗手”在盘中迎来爆发，天风证券、华鑫股份涨停，锦龙股份在8个交易日内收获5个涨停板，国盛金控也逼近涨停。此外，市场上再次传出中金公司和银河证券可能合并的消息。华宝基金的券商ETF基金经理丰晨成指出，券商板块迎来快速修复行情，主要得益于以下五个方面的原因：

一是降息政策，通过发行超长期国债来支持设备更新和消费内需的提升，释放出稳定经济的明确信号；

二是中小盘指数连续数日上涨，显示出个股情绪面有所企稳；

三是券商板块估值在7月8日触及历史性低点1.05X PB后，由于配置沪深300权重股的资金增加，自7月中旬以来呈现底部回升态势；

四是行业基本面逐渐触底，利空因素得到消化，在指数绝对低估值的背景下，行业整合、降本增效、年中分红等利好因素形成支撑，板块性价比不断提升；

五是大金融板块内券商与银行行业的收益率之差在过去三个月内累计超过10%，显示出券商具备短期修复的需求。

数据显示，截至7月30日，券商板块估值分位数位于近10年来的1%分位点，券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数持续位于600点下方。丰晨成表示：“通过15年多的券商指数历史数据统计，我们测算了不同点位买入的胜率，发现600点以下介入，正收益的概率较大。当前，资本市场投资者的信心尤为珍贵，市场信心的树立和营造需要各方共同努力。年内并购重组的主题投资仍是券商的主旋律，近半年来，打造金融国家队，中型机构率先破局，券商行业并购重组预期不断增强。行业供给侧改革破局需要内在和外在的双重推动，而在市场低迷时期，对于行业管制政策的逆周期调节也被市场所期待。”

政策提振信心，基本面支撑上涨

易米基金向记者表示，7月31日市场大涨主要受到以下几个因素的触发：一是7月30日中央政治局会议后释放出诸多利好消息，重点提及提振消费、培育壮大新兴产业、防止“内卷式”恶性竞争，市场普遍预期接下来会有更强有力的政策出台。二是8月美联储议息会议即将召开，9月降息或将在本次会议上再次重申，降息周期即将开启。三是市场情绪得到修复，市场已经连续回撤了两周，昨日上证综指下探并补上了今年2月份快速上涨时2866点至2867点的缺口，情绪上短期向下的惯性得以遏制。

德邦基金基金经理施俊峰同样认为，中央政治局会议增强了市场信心，7月31日A股放量大涨。近期重量级会议相继召开，前期的三中全会指向性偏长期，市场对于长期的反应相对钝化，而本次中央政治局会议直接影响了下半年经济的定调，也是市场关注的焦点。

“从上周央行降息开始，经济政策密集出台，但市场反应并不明显，这在一定程度上也是在观望，等待中央政治局会议的一锤定音。本次会议清晰剖解问题，并重在政策落实。回顾2022年4月以及2023年7月的中央政治局会议前后，都面临复杂的国际、国内形势，股市、经济表现也都相对较弱，而随着会议的召开，股市都出现了不同程度的反弹。”施俊峰表示，对于未来的预期，经济目标稳住5%的表述是很清晰的，会议强调“下半年改革发展稳定任务很重”和“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。经济基本面向好对于股票市场来说是重要的支撑。

摩根士丹利基金表示，近期市场迎来了多重利好，LPR下调10个基点，实现了年内第二次降息；发改委和财政部发文，针对设备更新和消费品以旧换新从超长期特别国债中划拨3000亿元，即国债支持范围从“两重”扩大到“两新”；另外，中央政治局会议进一步明确要坚定不移地实现今年发展目标，加大逆周期调节力度，及早储备并适时推出一批增量政策举措，同时将提振消费放在了工作任务的首位。这一系列举措提振了投资者信心，超跌行业得到了修复。

政策驱动引关注，后市机遇何在？

市场大涨能否持续？后市哪些行业值得关注？诺德基金基金经理郭纪亭表示：一是受益于政策支持且基本面后续有望改善的电子、电力设备等科技板块；二是前期跌幅较大、估值调整到位、股息率合理且业绩有望增长的板块，如消费品、医药等；三是伴随经济逐步进入稳定增长阶段，行业内部竞争格局有向好变化的部分周期类板块。

易米基金对后市的看法同样保持谨慎乐观。乐观之处在于，尽管可能无法实现全面性复苏，但结构性机会仍然存在，看好政策大力支持的“新质生产力”方向，科创板近期资金的积极涌入已经有所验证。谨慎之处在于，资金风险偏好上升并非易事，资金是否愿意入场买股票，需要的是持续性的赚钱效应。

郭纪亭认为，内需基本面修复仍需时间，外需有边际放缓的迹象，市场大的机会可能仍需等待。在当前位置，基于前期市场的大规模下跌已经消化了一部分悲观预期，市场多数股票估值目前仍处于历史相对较低位置，从全年维度来看，市场仍然具有可为的空间。后续在实际投资过程中，将综合衡量基本面变化趋势及估值水平，积极调整持仓品种，力求把握市场机会。

银河基金认为，下半年可以关注以“科特估”和半导体产业链为代表的高景气成长方向。这些方向上半年受到风险偏好回落的影响，相比高ROE和高股息并不占优。但当前来看，清晰的政策导向、确定性较强的产业趋势催化和较低的估值分位都将成为景气回归的支撑。

从中长期产业发展视角来看，相比于此前的“中特估”，“科特估”则聚焦挖掘新质生产力的潜在价值，主要包括优势制造（如新能源汽车和通信等）、中国制造（如高端装备和新材料等）和先进智造（如AI和生物技术）三大方面。相关企业应满足战略稀缺性、创新程度高、质地好但估值偏低、有国际竞争力等条件。以战略性新兴产业、未来产业为主要载体的“科特估”，更像是中国经济发展过程中的“时代排头兵”。

中欧基金认为，市场重回关注区间后，短期反弹中结构切换的线索首先表现为受益后续政策刺激的地产等稳增长核心行业，其次是内需板块超跌后的反弹机会，最后是科技自立和消费电子等成长主线。中长期来看，伴随中报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场进一步关注。

“中长期来看，我们认为红利板块依旧具有很强的吸引力，短期回调是交易层面的影响，红利指数回调更多是结构调整，而在预期收益率降低的经济环境里，为投资人创造稳定的价值贡献，不仅是上市公司的目标，也是基金经理的目标和方向。”施俊峰表示。

（图片来源：网络；文章来源：券商中国）