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上周A股市场出现阶段性调整，但机构普遍认为这是市场消化短期拥挤交易的正常现象。中期来看，随着增量政策渐次落地，A股有望从情绪市逐步转向复苏市。同时，科技板块成为市场关注的焦点。

上周A股市场经历阶段性调整，沪指全周收跌3.52%，创业板指收跌3.36%。机构普遍认为，市场消化短期拥挤交易是正常现象，良性调整利于行情再向上。中期来看，随着增量政策渐次落地，景气数据逐步验证，长期基本面得到有效支撑，行情有望逐步复苏。

A股短期调整有限，活跃度持续高

中国银河证券数据统计显示，截至11月13日，A股成交额已连续31个交易日突破万亿元。华金证券认为，从情绪、领涨板块成交额占比等指标来看，A股短期继续调整幅度有限。当前政策和外部影响因素偏积极，流动性宽松，A股后续大概率维持震荡偏强趋势。

兴业证券指出，市场波动一方面因美元美债攀升拖累全球风险资产，另一方面因前期大幅上涨后存在预期兑现压力。但投资者应保持多头思维，积极应对，行情震荡向上才能走得更远。

估值中枢抬升，政策组合拳提振信心

中国银河证券表示，A股大幅上涨由政策积极表态和增量资金流入推动。近期政策组合拳缓解了投资者担忧，提振了信心。未来政策重点可能在扩内需上，A股估值中枢有望持续抬升。中泰证券认为，监管层重视经济增长中的“底线思维”，国内政策将持续发力，股市将成为重要抓手。

海通证券表示，政策组合拳缓解了市场对宏观经济和资本市场的担忧，市场情绪提振。展望2025年，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，A股有望延续上行趋势。

市场风格回归常态化

民生证券指出，上周A股市场游资风格逆转，成交额下降，隐含波动率回落，单位换手率带动涨跌幅变化低位。投资者结构变化导致这一现象，表征游资力量的龙虎榜成交额占比明显下降。该机构判断，A股市场正从游资风格向常态化回归，国内经济修复减弱了市场对政策预期的博弈，有助于市场向基本面回归。

配置方面，中国银河证券认为，短期科技板块仍是市场焦点，特别是芯片、半导体、鸿蒙、AI产业链和信创等领域。长期来看，这些板块景气度高，建议投资者聚焦受益于政策助力的成长型价值股。

（文章来源：上海证券报）