“除了A500指数类产品市场表现抢眼，其他产品均表现平平，难以形成大规模的销量。”华北地区一位基金市场部负责人向第一财经透露。自9月份以来，市场新发产品的类型开始由债券基金向权益产品转移，特别是ETF这类产品的募集情况尤为突出。

从存量基金的规模变化来看，资金正在向权益市场流动。自11月以来，公募新发市场呈现出明显的回暖趋势，时隔四个月后再次突破千亿元的发行量，月平均发行份额也创下了近三年的新高。至此，公募年内募集资金总规模已超万亿元大关。

值得注意的是，此次新发市场的回暖主要源于股票型基金，本月新发规模占比为71.01%，创下了近十年的月度新高。与以往发行小高峰主要依靠债券型基金不同的是，此次股票型基金成为了市场的主力军。

业内专家指出，目前指数产品“挑大梁”的态势预计还将持续一段时间，机构布局仍在持续进行中。数据显示，上周各家公募共上报了35只基金产品，其中权益类产品高达26只，指数类产品更是多达22只。

新发市场强势回暖

尽管市场再次进入震荡调整期，但新基金发行市场在11月却表现得异常火热，发行规模大幅增加。Wind数据显示，截至11月26日，以基金成立日计算，本月以来共有77只新基金成立，总发行规模高达1345.03亿元，较上月增长了3倍以上。

与此同时，11月的平均发行份额为17.47亿元，不仅刷新了年内纪录，也达到了近三年的高点。从产品发行结构来看，本月的大幅回暖主要得益于股票型基金，月内新发规模达955.8亿元，占比高达71.06%，创下了近十年的月度新高。其中，中证A500指数系列产品成为了最大的“助力”，在近一个月的热度和营销之下，吸引了大量资金参与，多只产品实现了顶额募集，从而拉高了当月的发行平均值。

据统计，自月初以来，已有30只中证A500指数系列产品成立，合计募集规模超过926亿元。其中，超过半数的产品因超过募集上限而需采取比例确认，火热程度可见一斑。至此，今年以来新发基金的数量和总份额已经双双突破整数关口，分别达到1003只和1.02万亿元。此外，目前还有22只产品已经结束募集，其中18只为权益类产品，若成立并公布募集规模，本月的发行成绩将进一步提升。

回顾今年的3到6月，基金发行市场也曾迎来小高峰，月度募集规模均超过千亿元。但与本月不同的是，彼时的发行规模主要由债券型基金支撑，债基的发行占比逐月上升，从75%升至87.06%。而在那四个月中，募集规模超过60亿元的产品均为债券型基金，如安信长鑫增强、泰康稳健双利、中信保诚中债0-3年政金债等发行规模均达到了80亿元。相比之下，权益类产品中则有4成通过发起式基金进行布局。

基金公司应对策略各异

面对基金新发市场的变化，各家基金公司采取了不同的应对策略。一方面，拥有ETF等被动产品的公司人士近期大多在加班加点准备材料。一位来自指数大户的基金人士透露：“我们最近又上报了一只ETF产品，目前正在忙碌于这只产品的材料准备等工作。”另一位拥有中证A500指数类产品的基金公司市场部人士也表示：“最近我们仍在专注于A500指数产品的竞争，除了ETF外，指数基金、增强指数基金也要跟上，发行结束后会以持续营销为主。”他认为，中证A500指数赛道的竞争将是一场持久战。

另一方面，没有指数和ETF产品的公司则显得更为谨慎。一位基金公司内部人士表示：“我们没有ETF这类产品，所以在产品新发布局上，尤其是主动权益类产品上会比较谨慎，目前募集还是不太容易。”他透露，公司预计年底将发行一只固收类的发起式产品。此外，还有部分基金公司目前暂时没有产品新发计划。一位中型基金公司人士表示：“我们布局相对克制，暂时没有新基金发行计划，目前一直在对存量基金进行持续营销。”他透露，不同渠道的侧重点也不一样，如银行渠道主要推固收类产品，线上渠道则推权益类产品，但效果并不算好。

业内人士指出，新基金的发行量是反映投资者情绪的重要指标之一。在市场低迷时期，个人投资者的投资偏好以求稳为主，产品需求也较少，波动较小的固收类产品更符合投资者心态。而如今市场好转，权益类尤其是指数产品则更受欢迎。除了投资者之外，基金公司本身也会有预期，营销重心和产品布局会围绕市场变化而作出相应调整。

展望未来市场走势，金鹰基金首席经济学家杨刚表示，国内市场前期已充分定价政策的乐观情形，短期部分超涨行业的回调需求叠加外部宏观不确定性的影响，预计市场短期或仍将震荡承压。他建议投资者短期对国内权益保持中性偏乐观态度，保持均衡配置。同时，关注具有较强业绩支撑、低估值的大盘价值股以及避险属性较强的黄金、军工和粮食能源等板块。对于短期仍有政策持续催化的行业，在回调到支撑位后可适当增配，如自主可控和基建链等。然而，地产的短期催化有限，投资者仍需以观望为主。此外，可适当增配防御型资产以应对全球地缘政治形势日趋复杂带来的各种“意外情形”。

（文章来源：第一财经）