当地时间11月22日，美国当选总统特朗普宣布提名曾担任索罗斯基金管理公司首席投资官的亿万富翁贝森特出任财政部长。此提名一出，市场风向迅速从“特朗普交易”转向了“贝森特交易”。

荷兰合作银行的分析师团队在报告中指出，贝森特作为一位成功的宏观对冲基金经理，倾向于将美国预算赤字降至GDP的3%，这一消息增加了“特朗普交易”被淡化的可能性。

贝森特提出“3-3-3”政策框架

美国财政部长一职在美国内阁中地位显赫，仅次于副总统，负责向总统提供经济和财政建议，确保政府债券市场稳定。特朗普对贝森特信任有加，认为他能更好地执行政府的新政策，并称贝森特是全球市场最重要的投资者和地缘政治经济战略家之一。

在提名后的首次采访中，贝森特透露了他的政策重点：兑现特朗普的减税承诺，包括永久化首个任期内的减税措施，取消对小费、社会保障福利和加班工资的征税；推进关税政策并削减开支；同时保持美元作为全球储备货币的地位。简而言之，他的政策框架是“3-3-3”，即2028年将预算赤字降至GDP的3%、通过放松管制实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源。

在经济增长方面，贝森特主张通过放松管制、扩大美国能源生产、控制通胀来实现3%的实际经济增长目标。他强调，拜登政府的政策导向抑制了私人投资意愿，而他的政策旨在让私营部门接过政府支出的接力棒。

在赤字控制方面，贝森特表示将敦促特朗普公开表示希望在任期结束前将赤字降至GDP的3%。他称赞特朗普没有让赤字达到GDP的6%或7%，并希望在第二任期将赤字进一步降低。

在能源政策上，贝森特认为增加原油产量是抑制通胀预期的关键手段，主张每日新增300万桶石油或等量能源产量。

在关税政策上，贝森特试图淡化特朗普的贸易威胁，称关税是与贸易伙伴进行谈判的起点。

市场积极响应“贝森特交易”

基于贝森特的表态和特朗普的信任，市场预计特朗普2.0时代的财政政策将采取循序渐进的方式，分阶段实施关税政策，缓解激进政策对市场的冲击。

资管巨头保德信固定收益联席首席投资官皮特斯称，市场原本担心更极端的人选，而贝森特被认为是“房间里的成年人”，市场对他非常欢迎。丰业银行首席外汇策略师奥斯本也表示，贝森特可能对新政府的政策产生缓和影响。

美元和加密货币周一逆转上周涨势转跌。美元指数结束自9月底以来的强势上涨，下跌0.6%报106.89。比特币在上周冲击10万美元后，周一延续跌势，盘中跌穿9.4万美元。不过，以太坊一度上涨3.9%至超过3500美元，但随后也回落。区块链概念股涨跌各异。

黄金也因贝森特的提名和以色列可能与黎巴嫩真主党达成停火协议的消息而下跌。自贝森特提名后，黄金现货价格下跌3.44%，至每盎司2616.80美元。

美债和美股则同步上涨。标普500指数和道指盘中触及历史高位，最终三大股指均收涨。美债成为“贝森特交易”下的最大赢家，10年期美债收益率一度下跌14个基点至4.27%。

这源于市场预期贝森特将更遵循财政纪律，不至于令美国财政赤字再过度恶化，同时他也极力缓和市场对再通胀的担忧。

全球市场影响分析

市场普遍认为，贝森特的提名将支持美股继续上涨，并提高美股宽度，除了大盘股，小盘股也有望迎来一波涨势。

BMO家族办公室首席投资官斯雷夫表示，贝森特了解很多不同的资产类别，将帮助特朗普对市场反应保持敏感。美国投资机构Fundstrat Global Advisors的研究主管李也表示，贝森特为特朗普内阁提供了可观的经济和市场信誉。

同时，市场也预期贝森特的提名将持续利好美债市场。荷兰合作银行的分析师团队指出，贝森特倾向于减少赤字支出政策，这有助于美债市场反弹。

然而，对于美元走势的长期影响，市场认为仍需保持谨慎。特朗普随后宣布对墨西哥、加拿大和中国商品征收关税，导致美元指数迅速拉升，非美货币全线下跌。

三菱日联金融集团提示，市场对“贝森特交易”整体需更加谨慎，因为财政部长并非设计贸易关税实施战略细节的人，只有总统才能推动政策。

（文章来源：第一财经）