“今年1月，我的产品净值增长了9分钱。”拥有24年投资经验的资瑞兴投资总经理汪忠远，面对业绩的短期爆发，并未窃喜，反而感到隐隐的不安和焦虑，“市场似乎过于容易赚钱，这并不正常。”

华尔街有句谚语：市场中既有老练的研究员，也有胆大的研究员，但缺乏既老练又胆大的研究员。凭借老交易员的谨慎和经验，汪忠远在今年仅经历了轻微回撤，从而保护了过去3年的投资收益。

汪忠远是一位名副其实的老交易员，几乎经历过迄今所有的A股牛熊轮回。早在1993年至1997年，他就在君安证券武汉营业部担任自营投资经理，并亲历了“327”国债期货风波。

汪忠远表示，在那个年代，市场瞬息万变，几个月就可能有一批新贵崛起，但再过几个月，这些人又可能陷入负资产。见多了牛熊轮回和人生起伏，他变得更加敬畏市场。

汪忠远在2015年“公奔私”浪潮中离开公募基金行业，加入私募行业。在此之前，他曾在融通基金担任了9年的基金经理，并在2006年至2014年间担任QFII投资顾问。

QFII制度要求九成仓位不择时，全年换手率不超过100%，单只股票权重不超过5%。汪忠远表示，这迫使他们进行长线投资，注重基本面选股和板块均衡。

自2015年中期以来，A股市场持续下行，多名同期“奔私”的基金经理因压力巨大而想要回流公募基金行业。然而，汪忠远却已在私募行业扎根，他管理的3只产品均大幅跑赢市场。

2018年对所有投资者来说都是极其艰难的一年，沪指跌幅近23%，全年有超过4000只私募产品清盘。然而，汪忠远在这一年却实现了极小的回撤。他指出，对策要大于预测，在2017年蓝筹股系统性重估之后，他果断降低了仓位。

汪忠远强调，2018年能躲过大跌，关键在于敬畏市场，一切以活下来为原则。他不想给投资者，尤其是2017年底那批高位申购的投资者带来太大亏损。他致力于搞好投资风险管理，努力控制回撤。

汪忠远引用古语“反者道之动，弱者道之用”，指出投资者在经历了一年的优异业绩后，不应变得轻狂，而应倾听市场的声音。他认为市场是很聪明的。

展望2019年，汪忠远认为A股市场的波动将加大，涨快跌慢，机会增多。由于当前估值处于历史低位，投资者普遍仓位不高，因此涨起来会特别快。然而，如果发现经济增速等方面有不达预期的情况，也会下跌修正，但下跌的速度会比较慢。

汪忠远表示，2019年将重点关注三个板块：一是拥抱业务波动性较小的高股息率公司；二是寻找受产业政策出台和修正影响的板块；三是寻找真正成长的好公司，布局代表时代潮流的公司，但估值必须在可接受的范围。

延伸阅读

我所经历的“327”国债期货风波

1995年2月23日，汪忠远在君安证券武汉营业部的自营室，亲眼目睹了国债期货327品种的剧烈波动。当时，327品种似乎将突破最近盘整的147.80元至148.30元一线，要往上加速了。然而，在下午4时22分13秒，突然有巨大卖单出现，327开始跳水，两三分钟内从151.30元被打到148元。最后，一笔超过730万口的卖单把价位打到147.40元！离收市不到5分钟，电脑屏幕上赫然显示着一笔巨大的卖单，价格纹丝不动，时间仿佛停滞。

自营室里的三个人都激动地站上了椅子。汪忠远当时代表债券部操作国债现货、期货，他觉得突然出来的空单抵不过全国的“蚂蚁雄兵”，等到明天大概率是会暴涨回去的。于是，他对着147.40元下了1万口的买单！同事也用交易部的头寸成交了1万口买单。

然而，第二天却传来消息说最后7分多钟的交易“不算”！如果第二天是涨停板或跌停板，他们的赚赔都应该在5000万元左右，而整个君安证券的注册资本也就5000万元（1992年底）。汪忠远感叹当时整个体系的风险控制是多么薄弱。

汪忠远还回忆了从1993年底开始股市重新步入大熊市的情况，以及他们如何转战国债期货市场进行套利交易。他感叹于自己当时的创造力，并在商学院读MBA时学到了期货、期权的鞍式套利、蝶式套利等概念。

汪忠远以普通市场参与者的角度，如实记录了“327事件”的亲身经历，表达了对那野蛮生长的历史岁月的回忆和缅怀。

（文章来源：上海证券报）