既然“万物皆有周期”，并且“趋势不重要，周期重要”，那么如何把握周期便成为了一个关键问题。

周期不仅是可以把握的，而且是可以度量和测算的。像《周期：触发事件的神秘力量》的作者爱德华·R·杜威，便是通过对周期的深入研究，揭示了周期性的规律。这种对周期的度量，被称为“天道派”。

同时，周期也是可以被感知的。它是由外源因素和内源因素共同驱动，导致价格运动偏向某个极端后的产物。霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中，详细阐述了如何通过分析、评判这些因素，感知新的周期可能或已经开始，这被称为“还原论”。前者侧重于技术性的度量，后者则强调因果关系的分析。

周期有上升周期和下降周期之分，也有强周期和弱周期之别。强周期和弱周期的区分，主要基于周期效应的大小，即价格涨落起伏的程度。上升周期和下降周期交替出现，是价格运动的普遍规律；而强周期和弱周期的轮换，也呈现出一定的对称性。

然而，周期的升降和强弱并非完全由时间序列决定，而是受到多种外源因素和内源因素的共同影响。外源因素包括宏观经济背景、金融形势、政策导向等；内源因素则包括估值、供求、风格潮流、心理预期等。这些因素相互交织、互为表里，共同决定了周期的性质和强弱。

在投资界，对于周期的理解和把握至关重要。一些投资者注重于“买好的”，即选择优秀企业、长寿公司进行投资；而另一些投资者则侧重于“买得好”，即在估值低的时候进行投资。然而，实际情况往往比这些理论更为复杂。周期内的价格波动不仅受到基本面和技术面的影响，还受到市场情绪、故事等因素的驱动。

就像茅台2018年的上涨趋势，其决定因素既有来自公司本身的经营业绩这一外源因素，也有市场供求、心理等内源因素的共同作用。因此，在投资过程中，我们需要综合考虑各种因素，才能更准确地把握周期、抓住投资机会。

此外，周期是客观存在的，它常常会在预期的时间内如约而至。但是，决定周期强弱的并非周期本身，而是市场所讲述的故事以及公司的盈利和前景等因素。如果这些因素不利于强周期的产生，那么即使处于上升周期，也可能只是一个弱周期。

（文章来源：中国证券报）