邹慧：兴业基金研究部权益研究总监，兴业研究精选混合等基金经理，拥有18年证券从业经验，复旦大学金融学专业硕士研究生毕业。曾在湘财证券、金信证券、长江证券、东方证券等机构任职，2018年3月加入兴业基金。他以宏观视野决定配置方向，深度挖掘优质个股，坚持“大胆假设、小心求证”的投资理念。

　　精彩观点：

　　1. 今年经济复苏方向明确，全年将处于经济复苏和政策发力的接力跑阶段。

　　2. 今年市场形势向好，不利因素在好转，值得积极配置。

　　3. 预计市场风格将较为均衡，看好计算机、通信、传媒以及新能源领域新技术和应用。

　　4. 人工智能和数字经济发展是大势所趋，产业趋势刚刚起步。

　　5. 新能源板块因新技术破局者不断涌现，形成如今的产业规模和地位。

　　6. 在中国特色估值体系建立过程中，央企国企投资机会大，需重视其估值修复和提升。

　　观点解析：

　　邹慧认为，今年经济复苏基调明确，政策发力早且力度大，涵盖地产、消费、财政和产业等方面。我国经济内生性动能较强，制造业和服务业PMI数据修复明显，高频数据显示二手房成交和工业企业复工也在改善。但历史上每轮复苏都不一帆风顺，今年潜力释放需要时间，预计宏观政策环境偏暖，全年处于经济复苏和政策接力阶段。

　　对于A股市场，邹慧认为今年比去年好，不利因素都在好转。海外方面，美国通胀和美联储加息周期进入尾声，提升人民币资产吸引力，北向资金净流入。国内方面，疫情防控政策优化和经济稳增长发力，政策和经济环境好转。市场风险溢价和估值水平处于高性价比位置，值得积极配置。

　　邹慧表示，今年市场均衡，成长方向会走出来，看好计算机、通信、传媒以及新能源领域新技术和应用。这些领域在政策和基本面迎来转折，代表先进制造发展方向，可以找到盈利和估值双击的细分领域。

　　他认为，科技板块迎来重大产业变革和历史机遇，人工智能和数字经济发展是大势所趋，相当于新工业革命。数字经济投资主线从信息化+到数据安全再到人工智能，核心在于数字化对各行业产业的赋能和变革。虽然部分个股和板块短期上涨，但产业趋势可能刚起步。

　　在有色金属方面，邹慧认为下游需求增长、供给端收缩、美联储加息周期结束和能源金属需求增加，支撑有色金属基本面。

　　对于新能源领域，邹慧表示贝塔行情弱化，投资步入阿尔法阶段。他看好新技术和新应用，如光伏领域的POE、电镀铜，新能源车的芳纶隔膜，风电里的漂浮式海风等。这些细分领域有些技术不成熟，有些未形成规模化生产成本优势，但正是这些新技术破局者推动新能源板块发展。选股时，需综合考虑行业空间、公司质地和估值性价比，并从产业发展、同行竞争者、研究机构等维度交叉验证。

　　邹慧观察，消费和医药方面，线下消费场景修复体现在数据层面，包括航空、酒店、旅游景区、免税、商场、医疗服务等。A股相关板块前期估值修复基本到位，后续需宏观社零数据和一季报盈利数据验证后才能开启下一轮业绩成长收益。他更看好医药板块，因线下消费复苏有利于医疗服务需求场景修复，医药板块上市公司盈利修复，且整体估值处于历史较低位置。

　　关于中国特色估值体系，邹慧非常看好央企国企投资机会。央企国企是掌握中国经济关键领域的国家安全保障，经过改革后，内部激励机制建立，企业经营和发展质变。央企国企在业绩和经营可见度层面更符合资本市场需求，资本市场也在积极反哺央企国企上市公司。在中国特色估值体系建立过程中，央企国企可起到基本盘作用。因此，需重视央企国企的估值修复和估值提升。

　　邹慧表示，今年市场整体机会好于去年，仓位将维持较高水平。配置上，看好信创及新技术应用方向，涉及计算机、传媒、通信等行业；以及受益于产能供需缺口的上游商品，涉及有色、钢铁、煤炭等行业。

　　风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读相关法律文件，了解基金情况。我国证券市场发展时间较短，基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺诚实信用、勤勉尽职，但不保证基金盈利或最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产投资运作。

　　以上信息仅供参考，不构成任何法律文件或投资建议。购买基金产品时，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，根据自身风险承受能力购买相匹配风险等级的基金产品。

（文章来源：上海证券报）