“五一”长假后，本周仅有两个交易日，但股市却呈现出沪强深弱的罕见局面。上证综指微涨0.34%，而深成指、创指、科创50则分别下跌1.39%、2.46%和3.56%。量能上，沪市和深市成交额已接近均衡，沪市成交额为10498亿元，深市成交额为11931亿元，打破了以往四六开的格局。

在此期间，银证保地（银行、证券、保险、地产）板块表现突出，轮番上涨，而这些板块和个股大多集中在沪市主板。4月27日起，保险板块率先领涨，随后银行和证券板块紧跟其后，5月5日，房地产板块又成为了领头羊。

对于这波行情，银行股尤为值得关注。自3、4月份开始，银行股已呈现上涨趋势，部分个股涨幅已超过20%。这主要得益于高股息率和“中特估”的大背景下。但除此之外，还有两个因素值得考虑：一是股价长期低迷，以民生银行为例，其股价从2015年底的9.64元跌至如今的3.2元左右。二是净利息差不断下行，随着贷款利率的下降和定期存款比重的提高，42家上市银行净息差已降至1.92%，处于历史低位。尽管如此，有分析认为，银行净息差将进入全行业逐步企稳、部分高弹性银行率先回升的新趋势。

然而，净息差收窄也导致上市银行盈利年增速从最高20%左右回落至目前的个位数，这也成为机构持有银行股仓位不断下降的原因之一。一季度基金对银行板块持仓比例为6.63%，处于低配状态。但尽管如此，银行股行情预计仍能持续，但涨幅可能不如3-4月份。

相比之下，新能源板块则因机构高仓位而表现不佳。统计显示，180只新能源高仓位的主动权益类基金，在2021年底至2022年底一直维持在80%以上的仓位，一季度虽然有所下降，但配置比仍在66%。

保险股方面，今年一季报大放异彩，盈利增长73%，扭转了去年年报盈利下降19%的颓势。目前保险股估值仍处于低位，市盈率和市净率分别为8.3倍和0.99倍。证券板块与保险板块情况类似，随着全面注册制的实施和二级市场的反弹，上市券商盈利合计增长75%。

房地产板块方面，虽然去年全年大幅计提、全面亏损，但今年一季报已实现盈利约70亿元。目前已有10余家公司递交了再融资方案，尤其是“中字头”和国资控股的房企更值得关注。

在经济从低迷走向复苏之际，银证保地等传统行业仍需挑大梁。一季度全国固定资产投资增长5.1%，基础设施投资增长8.8%，相应的板块和个股市场也有不错表现。而半导体行业则表现不佳，一季度营收和盈利均呈现下滑趋势。

（文章来源：金融投资报，图片来源于网络）