2023年春意盎然，投资者热情不减，市场投资氛围持续升温。2月28日，中信证券于西安成功举办了2023年春季资本市场论坛。会上，中信证券首席经济学家明明预计，2023年全年GDP增速有望达到5.5%左右，展现出对经济复苏的坚定信心。

中信证券首席策略分析师秦培景指出，近年来市场投资逻辑不断演变，从2021年的“赛道思维”到2022年的“景气投资”，再到2023年将着力于“寻找弹性”。策略分析师杨家骥则进一步建议，应战略配置“四大安全”方向，涵盖能源资源安全、国防安全、科技安全及粮食安全。

国内经济稳步复苏

明明对国内经济形势持乐观态度，认为一系列稳增长措施将有力推动2023年上半年经济复苏。他预计，全年GDP增速有望达到5.5%，并呈现“N”型增长态势。在财政政策方面，明明预测2023年预算内财政将适度扩张，赤字率约为3%，对应赤字规模约3.9万亿元，同时政策性金融工具将继续支持重大项目与基础设施建设。货币政策方面，他预计公开市场操作余额偏高，年中或迎来新一轮降准。

此外，明明还指出，美元指数拐点已现，人民币外部压力减轻，基本面回升，人民币或偏强运行，这将有助于A股市场反弹。

权益资产估值偏低

在展望大类资产后市时，明明表示，当前权益类资产估值较低，尤其是A股市场。全A指数的PE处于近两年较低水平，股票绝对估值偏低，而股权风险溢价则处于较高水平，意味着股票相对估值也偏低。从板块结构看，消费板块估值偏高，而成长板块估值则偏低。

债券方面，明明预计理财市场波动已趋平稳，下半年理财规模有望恢复至2022年6月底29万亿元以上的水平，2023年利率有望回落。

商品市场方面，明明建议关注黄金的避险价值，黑色系商品或震荡偏多，铜铝等基本金属短期或受经济复苏影响反弹，但真正拐点需等待美联储结束加息。原油则处于熊市早期，油价受海外制造业和居民消费需求走弱影响下行。

A股市场“弹性”配置

针对A股市场走势，秦培景表示，2023年是A股的转折之年，增量资金将形成共识。他强调，本轮经济复苏过程中，“安全”有望成为具备产业空间和业绩弹性的成长主线。杨家骥则进一步补充，建议战略配置“四大安全”方向，包括关注传统能源保供、新能源内需扩张及关键矿产资源供需等能源资源安全方向；半导体产业链安全、信创安全及数字经济安全等科技安全方向；长周期、高景气赛道的国防安全方向；以及生物育种产业化机会等政策红利窗口期的粮食安全方向。

（文章来源：中国证券报）