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民生证券在上海举办2023年中期投资策略会，会议涵盖11个主题论坛，40多位产业专家分享，牟一凌看好三季度全市场及指数级别反弹，建议布局大宗商品、国企、新能源等。

6月28日至30日，民生证券在上海成功举办了以“新浪潮·新机遇”为主题的2023年中期投资策略会。此次会议覆盖了人工智能、新能源、新材料、新技术、大消费等11个热门主题论坛，吸引了40多位产业专家现场分享，并有超过600家上市公司及上千位专业投资者和产业界人士参与交流。

策略会上，民生证券宏观首席分析师周君芝和策略首席分析师牟一凌分别发表了主题演讲。牟一凌指出，2023年的经济仍具韧性，短期周期性底部或已显现，他看好三季度全市场及指数级别的反弹。他强调，新的边际增量资金主要来自保险资金，红利策略在中期能带来稳定收益。在行业配置方面，他建议投资者关注大宗商品、重要性国企、新能源和资本品出口，以及下沉市场的新群体消费。

周君芝则分析了下半年宏观经济的走势。她认为，尽管仍存在不确定性，但下半年经济数据下滑可能收敛，政策能动性将高于上半年，流动性宽松将贯穿全年。她特别提到，下半年或迎来“经济底”和“政策底”，并指出2014年至2015年的政策组合对当前有借鉴意义。

牟一凌进一步指出，中国经济中的结构性亮点包括县域和中低收入人群的消费韧性、优势产业的持续向上攀爬以及企业部门的相对健康。他认为，尽管长期的债务周期问题压制了短期的经济反弹弹性，但投资者应关注这些积极因素。同时，他也提到了人工智能作为市场不能回避的话题，并指出产业创新周期仍要服从于大的经济和债务周期。

在行业配置方面，牟一凌特别看好大宗商品、国企、新能源和资本品出口以及中低价格带与下沉市场的新群体消费。他提到，大宗商品的供给约束被广泛认可，但需求定价过于悲观，而美元债务周期的力量正在聚集，使得大宗商品成为今年最重要的潜在收益来源。此外，他还看好国企的分红收益资产证券化以及高端制造行业的投资机会。

最后，牟一凌也提到了消费“新势力”的投资机会，包括休闲零食、啤酒等低客单价品种，以及满足下沉市场社交需求的茶饮店等。

（文章来源：券中社，图片已保留）