——上海证券报·2024年第一季度券商营业部投资顾问调查报告深度解析

□ 多数投顾看涨A股全年，一季度或先抑后扬，消费与科技成长股成投资主线

上海证券报发布的2024年第一季度券商营业部投资顾问调查报告显示，尽管2023年A股市场经历大幅调整，但76%的投顾对今年A股走势预判并不悲观，认为全年将维持结构性行情。一季度市场可能出现先跌后涨的走势，消费股和科技成长股被普遍看好作为全年投资主线。

回顾2023年，震荡市下赚钱效应减弱，仅有34%的高净值客户实现盈利。对于今年一季度，48%的投顾表示高净值客户考虑逢低加仓科技成长股。

在资产配置方面，股票、基金等权益类资产仍是投顾眼中最值得配置的资产，合计占比达40%。然而，投顾对股票仓位配置的看法较为分化，25%的投顾建议仓位保持在三成至五成，而24%的投顾则建议仓位在八成至满仓之间。

□ 投顾期待稳增长政策，流动性预期偏宽松

与2023年同期相比，投顾群体对今年一季度的宏观经济预期更加保守，但对流动性整体预期仍是“趋于宽松”。政策因素成为影响股市走势的首要因素，多数投顾认为，稳增长政策持续发力将是推动一季度股市走强的主要动因。

调查数据显示，56%的投顾预期一季度流动性政策取向呈中性偏松或放松，认为股市流动性将呈现存量资金博弈的状况的投顾占比为53%。同时，有35%的投顾认为中央经济工作会议释放的政策信号有利于稳定金融市场、提振市场信心。

□ 近八成投顾看涨全年A股，科技成长与消费股受青睐

展望2024年全年，有近八成投顾表示看涨A股，其中47%的投顾预计大盘涨幅介于0%到5%，29%的投顾认为涨幅在5%以上。在板块配置上，科技成长股受到42%的投顾青睐，消费股则受到25%的投顾看好。

具体到一季度，科技成长股获得42%的投顾青睐，占比最高；25%的投顾看好消费、医药股。在科技板块中，数字经济和人工智能细分领域最受投顾看好，占比分别为29%和28%。

□ 权益类资产最具配置价值，基金产品吸引力下降

在大类资产配置方面，40%的投顾建议将股票、基金等权益类资产作为全年的主要配置方向。然而，公募基金在投顾眼中的吸引力有所下降，61%的投顾认为2024年公募基金产品吸引力相较股票下降。

此外，调查结果显示，仅有三成高净值客户在去年实现盈利，平衡性操作风格占主流。在仓位方面，32%的高净值客户目前仓位为六成至八成。在配置方向上，48%的投顾表示高净值客户计划一季度逢低加仓科技成长股。

□ 高净值客户维持港股投资比重，北交所投资机会受看好

尽管2023年港股走势低迷，但63%的投顾认为港股具有投资吸引力。从高净值客户参与港股投资的情况看，总体维持了一定的比重，63%的高净值客户在去年四季度通过港股通投资了港股。

同时，随着北交所改革的不断深化，超七成投顾看好北交所的投资机会，建议客户配置北交所个股。其中，54%的投顾建议适量配置，20%的投顾建议大量配置。

结语

综上所述，投顾对今年一季度宏观经济的看法持中性观点，近五成投顾预期一季度经济增速回升。在中观层面，投顾普遍认为A股有望震荡上行。微观层面，消费股和科技成长股作为全年投资主线备受看好，而港股和北交所也展现出一定的投资价值。

（图片及文章来源：上海证券报）