春节假期即将落幕，A股市场即将迎来新的交易日。

　　对于广大投资者而言，这个春节假期可谓平稳祥和。无论是宏观经济数据的发布，还是外围市场环境的表现，都洋溢着春天的气息。在此背景下，众多机构人士对节后的A股市场行情寄予厚望。

　　市场人士深入剖析，当前海外流动性宽松预期虽有所反复，但国内经济增长压力犹存，节后有望进一步降准降息，以维持市场流动性宽松。同时，随着节后两会的临近，保增长相关政策预期升温，加之政策和外部事件偏向正面，A股当前估值已接近历史低位，因此，A股节后的修复行情有望得以延续。

　　假期内利好消息频传

　　春节期间，国内经济数据方面捷报频传，为投资者带来了诸多利好消息。

　　据2024年综合运输春运工作专班数据显示，截至2月15日，全社会跨区域人员流动量高达478483.4万人次，较去年同期增长约13.02%，较2019年同期增长约11.73%。消费和出行市场的火爆，彰显了国内经济的强劲复苏势头。

　　影视市场方面同样取得了历史性突破。据灯塔专业版数据显示，截至2月17日13时50分，2024年春节档总票房已达78.44亿元，超越2021年春节档（78.43亿），刷新了中国影史春节档票房纪录。其中，《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》三部影片暂列票房前三甲。

　　携程发布的《2024龙年春节旅行报告》显示，春节假期期间，国内游、出境游、入境游订单同比均大幅增长，并超越2019年同期水平；国内景区门票订单同比增长超六成，境外景区门票订单较2019年增长超130%。旅游市场的繁荣，进一步提振了市场信心。

　　金融数据方面，央行发布的2024年1月金融数据显示，1月M2同比增长8.7%，M1同比增长5.9%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比多增162亿元。社会融资规模增量6.5万亿元，同比多增5061亿元。这些数据表明，金融市场运行平稳，为节后A股市场的表现提供了有力支撑。

　　东海证券刘思佳分析指出：“总体来看，1月金融数据实现‘开门红’，尤其是在去年高基数的基础上，结构上亦有所改善，总体利好风险偏好的回升。货币政策宽松窗口仍在，降息仍有可能。”

　　外围市场表现良好

　　春节期间，外围市场整体呈现出良好的表现。

　　截至2月16日当周，全球主要股指多数上涨。其中，日经225指数表现尤为突出，累计上涨4.31%。标普500指数小幅收涨0.2%，纳斯达克指数则小幅收跌。

　　港股及海外中国资产在春节期间同样表现出色。港股市场自大年初五起实现三连阳。2月16日，港股三大股指均大幅走高，涨幅均超过2%。整体来看，假期中港股恒生指数涨幅达2.9%，在全球主要股指中排名靠前；恒生科技指数和恒生中国企业指数分别大涨5.5%和3.7%。行业方面，恒生24个二级行业中大多数收涨，其中媒体行业涨幅达9.9%、消费者服务行业涨8.5%、耐用消费品与服装行业涨5.9%。

　　此外，富时中国A50指数期货在春节期间也表现出强劲势头。2月16日，在港股大涨的同时，富时A50也同步大涨1.35%，并创下两个多月以来的新高。

　　前海开源首席经济学家杨德龙表示：“节前A股市场的连续上涨带来了很强的赚钱效应，而港股的估值比A股更低，很多AH股差价较大。因此，A股的连续上涨吸引了很多资金到港股市场布局优质股票。现在香港恒生指数在A股还未开盘的情况下就连续三日大涨，为A股市场下周的开门红带来了机会。预计后市A股和港股能够延续上涨趋势，进一步展开上攻。下周A股市场开盘交易有望延续节前上涨的趋势，并与港股形成联动，共同开启春季攻势。”

　　对于节后的市场走势，华金证券首席策略分析师邓利军认为，节前担忧的风险基本未发生，节后修复行情有望延续。首先，海外流动性宽松预期反复，美元上涨对国内宽松有一定制约，但国内经济增长压力下节后仍有可能进一步降准降息，以维持流动性宽松；其次，节后两会召开在即，保增长相关政策预期升温，且中美关系有所缓和，政策和外部事件偏向正面；最后，A股当前估值处于历史最低位附近。

　　信达证券策略首席分析师樊继拓指出，考虑到估值和库存周期的位置，A股在3至4月间有望验证到地产销售情况和上市公司一季报的改善情况，从而出现季度反弹甚至反转的概率较高。

　　樊继拓进一步表示：“过去一个季度里，股市政策和经济政策已在逐渐改善，但股市表现依然偏弱。这主要归因于两个方面：一是投资者对长期经济增长前景感到迷茫，导致短期利多未能对市场产生盈利效应；二是部分绝对收益投资者如雪球和量化产品等，为了控制波动率而不敢加仓甚至还需减仓。这两个风险或许已经让市场超调了，后续一旦企稳反转速度可能会比较快。”

　　申万宏源首席策略分析师王胜也认为短期超跌反弹还有空间。他指出，前期A股和美股罕见地出现了极强的负相关性。现阶段随着资金面压力的快速缓和，A股的独立性问题正在得到解决。在这种情况下，A股与其他市场的联动有望逐步恢复。春节假期期间港股和美股中概股延续了反弹行情，外资对大中华资产的认可度恢复，这也可能成为A股超跌反弹和结构轮动的线索。

　　不过王胜也提醒投资者注意，在超跌反弹后仍需基于政策面和基本面的变化来寻找后续市场的主线。

　　王胜表示：“2024年上中下游都存在供给释放压力，需求侧乐观预期的发酵仍高度依赖政策强刺激，因此基本面预期的向上弹性有限。而到了2025年供给调整将见成效，基本面向上弹性打开，景气趋势机会有望明显增加。在这种情况下，2024年前三季度A股总体可能仍是震荡市。但到了四季度基本面预期将向2025年锚定，自下而上的投资机会将明显增加，市场中枢也有望逐步抬升。”

（文章来源：证券时报网）