11月9日，国家统计局揭晓的数据显示，10月份我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅较上月收窄0.1个百分点，环比下降0.3%，与前月持平。同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.9%，降幅较上月扩大0.1个百分点，环比下降0.1%，但已连续两个月收窄。

分析人士指出，当前PPI和CPI均处于低位，需加大逆周期调节力度。央行三季度货币政策执行报告也强调，将促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。预计货币政策将保持宽松，并与财政政策等加强协调，以扭转市场预期，增强经济内生动力。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，10月份消费市场总体平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下行，导致CPI环比下降，同比涨幅略有回落。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格涨幅回落，而牛肉、羊肉、食用油和鸡蛋价格下降。非食品价格也有所下降。

扣除食品和能源价格的核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅扩大0.1个百分点。10月份CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，今年新影响约为0.7个百分点。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，10月CPI环比下跌0.3%，弱于近10年同期均值及市场预期，主要因食品价格回落，尤其是鲜活食品生产储运顺畅和生猪集中出栏。

值得注意的是，猪肉价格连续5个月环比上涨势头终结，10月份环比下降3.7%，影响CPI下降约0.06个百分点。展望11月，随着稳增长政策逐步落地，物价上涨动能有望改善，CPI同比有望回升。

温彬认为，未来猪肉价格将季节性回升，推升食品价格；国内政策改善内需，有望推升核心CPI。但国际能源价格回落可能抑制CPI涨幅。PPI方面，10月份国际大宗商品价格波动下行，但国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅略微走扩。

温彬指出，PPI环比降幅收窄主要因一揽子增量政策落地，国内部分工业品需求恢复，如建筑需求改善，钢材、水泥等商品价格止跌回升。但生活资料PPI环比跌幅扩大导致PPI环比未能回正。

未来，随着政策效果显现，大宗商品价格有望进一步趋稳。温彬预计，全球大宗商品价格将整体回落，但随着我国政策落地，市场供需关系得到边际修复，国内工业品价格有望回升，PPI同比降幅将收窄，但走出负区间仍需时日。东方金诚研究发展部执行总监冯琳也表示，11月和12月PPI同比降幅有望收窄，2025年PPI同比能否较快转正取决于本轮政策力度和规模。

（文章来源：期货日报）