原油

供应端方面，OPEC+决定将增产计划推迟一个月或更长时间，伊拉克在提高减产执行率上取得了进展。此外，俄罗斯总理与沙特王储进行了通话，强调了OPEC+继续合作的重要性。特朗普胜选后，市场关注其放松增产政策的落地及地缘政策的演变，同时拉斐尔飓风的影响逐渐消退。在需求方面，EIA报告显示美国柴油需求疲软。美国大选后，美元指数大幅上涨，市场对未来美国经济持乐观态度，但非美需求面临压力。库存端数据显示，截至2024年11月8日，API数据显示商业原油库存减少77.7万桶，而汽油库存增加114万桶，馏分油库存增加31万桶。对于原油市场，特朗普上台后降低油价既是其竞选承诺，也是其政策组合的基础，因此中长期看空原油市场的大方向不变。然而，节奏上会受到特朗普政策推进进度和OPEC+应对方式的影响。

PTA/MEG

在PX-PTA方面，聚酯产业本身矛盾不大，随着原油价格下跌而下跌。供应端，PTA负荷为80.8%，PX开工率为78.9%，山东一套250万吨装置计划检修两周。当前开工下，PX-PTA供应接近供需平衡，后续需关注芳烃检修情况。需求端，聚酯开工率上升至93.4%的年度新高，下游终端目前并未出现明显走弱或走强趋势，特朗普上台后可能存在抢出口的可能性。因此，PX-PTA供需双强，但PX-原油估值偏低，使得PX-PTA本身难以形成独立行情，或继续维持合理估值随原油下跌。MEG方面，市场或逐渐走向过剩累库周期。供应端，本周国内开工微幅上升至67.4%，煤制EG开工回落至60.5%，整体变化不大。需求端，聚酯开工率同样上升至93.4%的年度新高，下游终端情况稳定。库存端，截至11月4日，华东主港大幅累库3.4万吨至60.5万吨，库存偏低局面有所缓解。随着进口回升、国内开工高位以及旺季接近尾声，MEG或逐渐走向过剩累库周期，价格预期偏弱。

纯碱玻璃

市场情况方面，玻璃现货价格今日为1400元/吨，环比昨日上涨1元/吨。沙河市场整体成交尚可，大板价格窄幅盘整，小板成交重心有所下滑。京津唐地区个别产线存在冷修预期，价格小幅上调，其他厂家亦有涨价计划。华东市场大体持稳，江苏个别品牌价格补涨，但整体出货略有放缓。华中市场中下游刚需拿货为主，价格变动不大，整体产销尚可。华南区域价格暂时稳定，下游采购以刚需为主。东北地区浮法玻璃价格稳定，本地成交一般，下游刚需拿货，外发量多。西北地区浮法玻璃价格稳定，出货平稳。西南区域浮法玻璃主流价格重心保持平稳，行业产销有所放缓，局部品牌因产线调整而上移。纯碱市场走势一般，价格相对坚挺，个别企业负荷波动导致产量窄幅波动。企业库存延续高位，预期波动较小。下游需求不温不火，以低价采购为主，适量补充。期货价格上调，期现出货走弱。

市场日评方面，玻璃中长期矛盾在于当前需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难以改变需求走弱趋势，未来两三年或持续承压。当前矛盾在于人大会议后，政策落地，房地产政策预期落空，玻璃回调，市场回归基本面。当前供需基本平衡，价格有一定支撑，但后市需求趋势偏悲观，建议多玻璃空纯碱策略，等待旺季结束后再空玻璃。纯碱中长期矛盾在于部分厂家减产导致短期内供给下降，但周度供需平衡的产量仍显过剩，建议逢高空操作。近期部分厂家检修可能很快恢复，影响不大。

甲醇

甲醇市场方面，供应端截至11月7日国内开工率为90.3%，环比上升0.7%。海外开工高位下降至66%，伊朗有两套165万吨装置停车降负，11月进口量下调。需求端截至11月7日下游加权开工率为80.6%，下降0.2%。其中MTO开工率持稳在91.7%，传统下游开工率为51%，下降0.7个百分点，醋酸、MTBE开工下降。库存方面截至11月13日港口库存增加4.6万吨至125.3万吨，到港高位；工厂库存下降3万吨至39万吨，待发订单高位。本周港口库存继续上升但预计已大致见顶，内需尚可。供需双高，港口绝对库存压力大，未来预计供需双弱。当前核心在于海外特别是伊朗提前一个月有装置停车，导致11月中下旬进口将大幅下降，供需由宽松提早转平衡，因此市场呈现震荡观点。昨日委内瑞拉大装置故障停车。

PP

PP市场日评显示，供应端截至11月6日PP开工率为83%，环比下降2个百分点；PDH开工率为70.5%，环比下降1个百分点，维持偏高位。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端截至11月7日下游多数开工恢复中，塑编、无纺布等开工上升，其他开工小幅下降。PP下游行业平均开工率为52.5%，上升0.5个百分点。库存方面截至11月13日本周去库4.5万吨至68万吨。中上游开始转累库，上游库存正常水平；下游原料、成品库存均低。预测显示PP下一波集中投产在年底，高供应弱需求格局。节后供应高位下降，近期检修仍多；上游库存本周转升；需求目前仍持稳（贸易商数据显示已开始转降），累库压力有上升预期。但需注意宏观、原油、甲醇的走势对行情也有影响。

PE

LLDPE市场日评显示，供应端截至11月6日PE开工率为85%，环比上升1个百分点。10月检修幅度超预期，不过新投产自10月开始（天津南港、宝丰1期已部分兑现），年底进入高投产期。进口窗口关闭。需求端截至11月7日下游制品平均开工率为44.9%，上升0.3个百分点。包装膜开工上升，其他开工互有升降。库存方面截至11月13日本周去库4.5万吨至68万吨。中上游仍在持续去库，上游仍在高位；下游原料、成品库存均低。预测显示PE开工开始明显回升，进入高投产期；下游开工仍升（贸易商数据转降），但节后中上游持续去库，下游刚需较好，现货有支撑，累库预计从11月底开始。市场呈现短强中弱观点，且PE受国内外宏观、原油影响更明显，目前对原油跟涨不跟跌。

（文章来源：混沌天成期货）