沪金、沪银价格微涨，COMEX金、银则小幅下跌。美国10年期国债收益率报4.43%，美元指数报107.06。特朗普政府人事任命及财政紧缩预期对贵金属市场形成利空，黄金价格与美国财政赤字水平正相关，若财政赤字回落，金价将承压。美联储降息预期回落，美元指数强势，不利于贵金属价格上涨。建议金银策略暂时观望，不宜追高。

铜价上周先扬后抑，伦铜微涨，沪铜主力合约收至73730元/吨。产业层面，交易所库存环比减少，上海保税区库存亦减少。现货进口维持盈利，远月进口窗口关闭。国内上海地区现货需求减弱，废铜制杆企业开工率下滑，但精铜制杆企业开工率环比提高。预计短期铜价难有大的反弹。

沪镍主力周五收盘价下跌2.09%，LME镍三月收盘价亦下跌。精炼镍现货价均价较前日下跌，俄镍现货均价对近月合约升贴水减少，金川镍现货升水增加。硫酸镍价格僵持振荡运行。下游需求未见明显增量，全球镍显性库存持续累积，限制镍价上行空间。但镍矿价格短期难以下跌，预计镍价向下空间不大。

沪铝主力合约周五下跌1.35%，现货A00铝报均价20600元/吨。供应端受氧化铝价格高企影响，部分电解铝厂复产放缓，需求端退税政策取消对铝材出口造成冲击。库存方面，铝锭铝棒库存走势分化，海外LME库存去化持续。国内铝价承压运行。

氧化铝指数日内下跌1.02%，现货价格上涨幅度放缓。进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，海外矿石价格持续走高。供给端短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点或见于明年一季度。需求端电解铝开工仍维稳，但近期部分电解铝厂停产，后续需观察停产产能是否会进一步扩大。

沪锡主力合约周五下跌1.06%，本周锡价低位震荡，下游补库意愿增加，库存去化显著。进口窗口开放带动国内11月锡锭供应大增，需求端汽车维持高增速状态，但美元指数走高对价格形成压制。

上周铅价波动上行，沪铅指数收至16967元/吨。环保检查增加，部分冶炼厂短暂减产停产，供应端边际减少。月末下游蓄企盘库，启动电池企业开工较好，预计铅价延续低位盘整。

上周锌价波动上行，沪锌指数收至24798.81元/吨。财政紧缩预期增强，美元指数强势上行，有色板块承压。国内交割完成后下游企业逢低采买较多，社会库存去库较快。

碳酸锂现货指数周五晚盘报78082元，较前一日下跌0.91%。年末碳酸锂需求旺季延长，澳矿企业下调明年供给，市场修正未来资源供给过剩幅度，对锂价底部形成支撑。价格回暖供给释放，碳酸锂期货持仓略有回落。

不锈钢主力合约周五下午收13215元/吨，较前日下跌1.05%。现货方面，佛山、无锡市场宝新304冷轧卷板报价持平，基差扩大。原料方面，镍铁出厂均价下跌，废钢回收价持平。期货库存减少，社会库存环比减少。

工业硅期货主力周五继续维持低位震荡，收跌1.29%。现货端，华东不通氧553#市场报价贴水主力合约，421#市场报价升水交割品。盘面方面，工业硅价格继续在低位震荡，价格方向偏向下。供需基本面角度，本周新疆及内蒙产量继续小幅上升，云南及四川地区产量小幅回落，周供应基本持稳，小幅回升。后期供给端回落或相对缓慢，压力仍旧存在。需求端多晶硅产量预计持稳或继续小幅下行，有机硅端生产继续放量的空间相对有限。预期价格短期或仍维持相对偏弱的状态。

（文章来源：五矿期货）