随着美国大选结果的揭晓，金价的走势再度吸引了市场的广泛关注。大选带来的不确定性逐渐消散后，黄金价格出现了明显的回调。

业内人士指出，此次“特朗普交易”相较于2016年更为提前，黄金的回调主要受美元走强及避险情绪减弱的影响。不少避险资金已转向新的投资领域，导致金价短期内承压。然而，从中期来看，地缘政治的不确定性和全球经济波动为黄金交易带来了潜在的机遇。

长期来看，黄金的投资价值依然显著。特别是在降息周期、去美元化趋势以及抗通胀需求的背景下，黄金资产在分散投资组合风险、提供长期稳定回报方面的作用愈发突出，成为投资者在动荡环境中备受青睐的选择。

大选结果揭晓后，黄金价格迅速回落。华安基金分析称，特朗普政策的核心在于关税和美国优先，这导致黄金在强美元背景下出现回调。10月，黄金曾逆势上涨，主要归因于短期的避险需求。随着大选不确定性消除，避险资金开始流向新的投资方向。

东海证券研究所指出，大选前一个月，美元和黄金曾一度同向运行，这主要源于市场避险情绪的显著升温。而富国基金则认为，本轮特朗普交易相较于2016年明显前置，美债利率、美元和黄金在大选前已明显抬高。大选尘埃落定后，短期内黄金价格波动的逻辑是预期博弈。

降息周期对黄金表现具有积极影响。广发基金的基金经理姚曦表示，过去四轮美联储降息周期中，黄金在每一轮降息周期开启到第一次降息后的24个月内，平均上涨幅度约为30%。华安基金也提出了四大逻辑支持黄金表现，包括抗通胀、逆全球化促使全球央行购金等。

安联投资认为，对美联储的任何持续攻击都可能加速去美元化趋势。如果美联储的独立性受到破坏，投资人可能会更偏好其他避险货币，如日元和瑞士法郎，这将对黄金和传统防御性货币构成利好。

姚曦还指出，黄金的长期投资价值主要源于央行购金行为对金价中枢的提升。过去20年，黄金是除权益资产外表现最好的大类资产之一。富国基金则认为，黄金的货币属性决定了其价格与美元形成反向波动。尽管美国经济基本面不差，但全球地缘政治冲突持续升温、美国对华关税政策存在变数等因素为黄金提供了中期交易机会。

长期来看，黄金作为美元体系的替代品，其估值中枢将随着美元信用及国际货币体系中地位的下降而抬升。此外，全球范围内财政政策重要性上升、逆全球化和绿色转型推升通胀中枢等因素也将增加黄金的配置需求。在分散化配置日益重要的背景下，黄金的配置价值愈发凸显。

（图片及文章来源：证券时报网）