年末时节，券商年度策略会纷纷拉开帷幕，11月底已有两家券商率先举办，并创新性地为入场券设定了明确价格，从3888元的入门票到6888元的豪华套餐，价格区间多样。

这一票价水平如何？相比之下，张学友北京站演唱会最低票价580元，相当于7张演唱会门票才能换得一张券商策略会的入场券。那么，这些四位数的入场券究竟能否物有所值？让我们听听业内人士的独到见解。

6888元，上市公司与您亲密对话

据公开信息，华创证券即将召开2019资本市场年会，提供三种票价选择。除了3888元的单日常规演讲大会外，额外支付2000元即可预约与5家上市公司的面对面交流机会。最顶级的6888元套票则包含两天演讲大会、与5家上市公司的面对面交流、20余份行业策略报告以及两天的自助午餐。

上海一位卖方研究专家指出，以往这类策略会通常对客户免费开放，而此次收费主要在于提供与上市公司直接交流的机会。这标志着在新财富评选暂停后，卖方研究正在积极寻找新的收入来源和转型路径。

与此同时，申万宏源证券今年的会议也采取了类似的策略，仅邀请特定级别的客户参加。其他参会者需按6000元/人的标准支付费用（含会议费、资料费、餐费），住宿和交通费自理。

买家更看重的是交流机会

面对从免费到6888元高价的转变，客户是否愿意买单？

沪上某私募机构负责人表示，一般机构去上市公司实地调研，往返及住宿费用通常超过一两千元。因此，6888元能与5家上市公司进行深度交流，性价比相对较高。

能否与上市公司的核心人物进行顺畅沟通，成为客户是否愿意支付费用的关键。这考验着券商作为中介机构的组织能力。据悉，华创证券此次策略会邀请了覆盖二十余个行业、超过两百家的上市公司，出席人员从证券事务代表到董事长不等。交流形式为5至8名投资者与一家上市公司进行小规模会面。

券商界对策略会收费的态度各异。有业内人士认为，分级收费可以提高参会门槛，筛选核心客户，同时为券商带来额外收入。也有人表示，由于面临收入和成本压力，门票定价更多是为了控制成本。

券商研究商业模式待探索

研究所的价值何在？卖方研究应如何定价？在新财富评选暂停后，卖方研究的商业模式变革备受瞩目。

某研究所所长指出，券商研究具有价值，但难以定价，因此不宜同时向签约客户免费开放和标价出售策略会门票，以免造成价格体系混乱和客户体验不佳。他建议，若预算紧张，可考虑减少会议；若要提高会议针对性，可邀请核心客户参加闭门会议；若希望通过会议盈利，则应全面售票。

沪上某研究所所长助理认为，购买门票不仅是对策略会的投资，更是对关系和资源的投资。华创证券的尝试可以让投资者为单独的研究服务买单，每次会面都需单独定价。过去，研究所主要收取佣金分仓费用，而现在，愿意为研究内容和研究服务单独付费的投资者可能成为市场的新机遇。

此外，还有业内人士认为，新财富评选暂停后，新的收费模式也可以视为对客户的一种筛选。在原来的投票定价模式下，私募小客户也拥有投票权，因此卖方有动力为其服务。然而，现在大券商主要服务大客户，私募小客户没有佣金分仓，服务成本过高，因此需要另外付费。

（文章来源：上海证券报）