一只即将发行的公募二级债基，将“私转公”的基金经理黄弢推向了市场的前沿。5月17日，由黄弢掌舵的创金合信益久9个月持有期债券基金即将面世，这位拥有21载行业经验、14年投资历程、并具备“私转公”背景的基金经理，正以其独特的投资逻辑和哲学为公募基金行业注入新的活力。

作为创金合信基金权益投研总部执行总监，黄弢在接受证券时报记者专访时透露，他主要管理二级债基和偏债混合基金，作为大类资产配置经理和股票部分基金经理，他的投资策略基于行业景气度与交易拥挤度的微妙变化，在左侧布局那些不太热门的“安静品种”，并在市场热情高涨时选择卖出。同时，他强调在个股高度分散投资的策略下，及时止盈的重要性。

左侧布局“安静品种”

在谈及基本持仓策略时，黄弢表示，他倾向于均衡配置，常态策略会涵盖10-15个申万一级行业。作为一个偏逆势、偏左侧的投资者，他通常避免参与过热的市场行情，如当前的“中特估”赛道。然而，对于AI、计算机等TMT领域，他年初有所持仓，但在市场热情高涨时选择获利了结。他的基本策略是，在市场过热时不参与，而是偏好在高性价比的左侧位置进行买入。

对于消费行业的景气度，黄弢认为，从未来布局的角度看，消费将成为他相对重要的配置方向。尽管今年以来消费在所有板块中表现低于预期，但考虑到经济复苏趋势的确定，以及政策对刺激消费的重视，他预计泛消费将呈现更可持续的复苏态势，股票市场也将从当前低迷状态走出，提供左侧投资机会。

逆向投资需关注积极变量

在左侧投资或逆向投资过程中，黄弢表示，他面临被误杀或煎熬的风险，包括等待过程中的回撤。为了进行左侧投资，他特别注重投资纪律，特别是在管理二级债基和偏债混合基金时。他认为，在A股波动较大的市场中，要实现股票部分正收益，需要大类资产配置、股票债券仓位调节以及左侧投资相结合。

黄弢强调，逆向投资需要关注行业的积极变化，包括行业景气度变化和估值性价比。他提到，公募基金经理在进行左侧投资时，还需关注业绩排名或效率问题，因此，他会在行业景气度出现积极信号但市场尚未充分反应时加仓，以获取更高的投资效率。

短期暴涨即落袋为安

在谈及技术面因素时，黄弢表示，他关注的因子较多，技术面指标也是他的一个重要观察维度。对于买点的选择，他倾向于选择风险出清的股票，即那些在底部长时间徘徊、机构持仓筹码结构明显下降但行业景气度变化和估值性价比较好的股票。在组合管理方面，他强调及时止盈的重要性，如果某个行业或个股一个月内上涨20%-30%，他会选择卖出，以确保组合的稳健回报。

黄弢还提到，他的止盈操作与分散投资策略紧密配合，根据市场情况做出偏战术性的调整，以确保不同年份的分散度适中。

（文章来源：证券时报网）

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