嘉宾介绍：廖茂林，西南大学计算机与金融双学士，现任正圆投资总经理及基金经理。自2010年起，他独立调研上市公司超200家，对TMT行业构建了独到且全面的分析框架，擅长捕捉公司基本面拐点。正圆投资当前管理规模庞大，约140亿至150亿，其中廖茂林个人管理规模就达到了90亿。（数据来源：《投资快报》）

作为近年来迅速崛起的新晋百亿私募，正圆投资的快速晋升与其高收益密不可分。廖茂林的代表作正圆壹号自2016年7月14日成立至2023年5月10日，累计收益率惊人地达到了4402.27%（数据来源：私募排排网）。那么，他背后的投资理念和策略是什么？对当前A股市场及热门赛道有何看法？

廖茂林表示，他的投资方法注重挖掘能带来公司基本面或股价大幅反转的质变点，并在极左位置布局。他认为去年是经济最困难的一年，今年至少呈现边际好转，将迎来新篇章。中特估是这轮史诗级行情的底层支撑，能够承接银行100多万亿居民储蓄及450万亿房地产市值。

在热点行业方面，他看好半导体板块，认为国产替代正处于0-1阶段；随着硅料价格回归，光伏将迎来更大范围的全球平价红利周期；此外，他还看好火电作为能源基础设施的价值。对于新能源车，他当前未参与投资，但研究上高度重视，认为未来机会在于整车与品牌。

以下为文字精华：

1、正圆投资廖茂林：左侧布局 守株待兔

提问：廖总，您如何运用自己的投资理念在市场中实现资金规模的持续增长，特别是达到百亿规模？

廖茂林：我的投资策略和方法论是在实践中不断摸索形成的，市场上难寻相似模板。我主要聚焦于分析企业所处行业及宏观基本面，明确历史状况、当前环境及未来趋势，寻找企业未来经营变化的质变点。当捕捉到这些点时，我会在合理估值位置交易，并倾向于在极左位置布局。

提问：正圆过往左侧参与的板块常变热门赛道，您如何在热门赛道启动前捕捉到机会？

廖茂林：大家可能误解了，正圆并非刻意捕捉风口。我们核心在于挖掘行业及公司的质变点进行布局，更多是守株待兔的模式。通过研究分析找到变化的点，在价格具备高性价比时提前埋伏，待质变发生时，市场认可度增强，最终形成赛道。

2、正圆投资廖茂林：史诗级行情元年 中特估底层支撑

提问：您此前提到今年是史诗级行情的元年，判断依据是什么？

廖茂林：投资与实体经济不同，投资机会往往源于环境由差变好。我们认为去年经济最困难，今年将开启新篇章，因此判断今年是史诗级行情的元年。

提问：中特估已上涨小半年，您如何看待这一市场主线行情？

廖茂林：中特估将贯穿未来五到十年市场格局，带来资本市场地位提升。与2019年科创板推出引领的科技股牛市相似，未来五到十年中特估都有良好投资机会。其崛起是史诗级牛市行情的核心底层支撑，估值需重新认识央国企价值，是承接居民储蓄和房地产市值的重要蓄水池。

3、正圆投资廖茂林：半导体紧缩末段 国产替代0-1

提问：对于AI赛道，国内外差距显著，国内股票却出现短期快速爆发，您怎么看？

廖茂林：正圆未抓住AI大机会。从投资角度看，国内外差距意味着巨大成长空间。AI未来可能改变制造业，引发工业革命。需持续深度跟踪研究，寻找产业链真正受益环节。算力、存储等是未来完善的关键。

提问：半导体产业景气度下行，国产替代分歧大，您怎么看？

廖茂林：整体消费电子需求变弱，但国产替代是从0-1的过程，受需求周期影响小。消费电子需求走弱原因包括供应链冲击、缺乏革命性产品、海外紧缩货币政策等。虽然紧缩进入尾段后会有恢复性反弹，但更大机会需爆款创新型产品拉动。

4、正圆投资廖茂林：光伏将迎来全球平价红利周期

提问：光伏行业分歧大，新能源行业整体低迷，您怎么看？

廖茂林：新能源板块状况与部分行业相反。光伏方面，国内平价上网红利接近瓶颈，需配套储能实现完全替代火电的平价。但全球中长期看，光伏相较传统石化燃料发电的平价上网空间已打开，替代空间巨大。欧美发达国家已迎来光伏+储能平价上网，中东地区光伏度电成本极低。若能打开海外制造瓶颈，光伏组件需求将爆发式增长。

今年是N型电池替代P型电池的元年。正圆聚焦高质量发展模式转型带来的机遇，这是未来十年以上周期维度布局的核心主线之一。N型技术生产模式趋近半导体化，需工业4.0制造模式匹配。光伏将迎来制造理念和方式变革的机遇和挑战。硅料价格回归后，光伏将迎来更大全球平价红利周期。

5、正圆投资廖茂林：IT赋能投研

提问：除了光伏，您今年还看好哪些行业？

廖茂林：除光伏外，我们看好公用事业中的火电企业，与中特估联系紧密。通信行业基础设施成为中特估龙头，火电作为能源基础设施也有良好投资机会。煤炭价格回归后，火电企业利润正常体现，估值将重构，走出中特估行情。

提问：您提到团队建设、人才储备、信息化建设等，请多介绍正圆。

廖茂林：正圆突破百亿后，着力提升管理及投研力量。去年我们利用IT手段重构公司OA，集成底层数据，开发APP实现半自动化流程，提升管理效率。投研方面，系统建立后提升交互效率，基金经理能及时获取研究成果和关键信息，生成研究任务。信息平台搭建完成后，我们实现了沟通效率提升、风险控制自动化和交易指令执行精细化等。

提问：新能源汽车今年备受冷落，您怎么看？

廖茂林：我们当前未参与新能源车投资，但研究部非常重视。我们研究的是品牌和整车。新能源车是中国制造业弯道超车的典范，电池技术突破了海外封锁。价格战激烈，传统燃油车下行，新能源汽车渗透提升。明年价格战结束后，行业洗牌出清，将诞生一批走向世界前列的车企，带来巨大市场空间，我们将布局。