嘉宾介绍：刁玉湘，涌贝资产研究总监，南开大学国际商学院工商管理硕士MBA，拥有超过18年的金融机构及公私募基金从业经验。曾在万家基金、生命保险资产管理有限公司及华龙证券担任要职，管理资金规模达50-250亿元。2022年加入涌贝资产，以其对基本面投资的深刻理解，特别是在金融地产、能源、消费及互联网领域的独到见解，广受业界认可。

近期，AI算力市场持续升温，通信运营商估值大幅提升，引发市场广泛关注。在此背景下，涌贝资产刁玉湘就市场热点及下半年宏观经济展望，分享了其独到见解。

刁玉湘指出，算力市场需求在半年至一年内无上限，芯片GPU及光模块配套需求将迎爆发式增长。信创产业的崛起，符合数字中国战略背景，行情尚未结束，仅是休整阶段。下半年，市场主线将围绕AI科技、中特估及风光储三大领域展开，精选个股至关重要。

在算力方面，刁玉湘强调，国外公司如英伟达的成功映射了国内算力市场的巨大潜力。同时，市场需求激增，各大厂商积极研发新产品，自立自强成为关键。AI应用方面，游戏板块因版号恢复及AI助力，有望迎来显著修复，诞生10倍股或独角兽。

对于中特估概念，刁玉湘表示，中国移动成为股王，是适应数字中国大背景的结果。数字经济、信创背后蕴含国家战略，行情未结束，仅是休整。大市值股票如中国移动、中国石油等，在集中修复阶段可大涨，运营商估值或进一步修复，成为数字经济的重要基础。

刁玉湘还指出，投资节奏至关重要，需从深层次把握。AI方向前期大涨后下跌，但必有新高。目前阶段，AI分支直接V型反转难度较大，需核心刺激如中报业绩支撑、国内大模型牌照发放及海外算力映射等。投资者需战略上看清楚，战术上适当灵活。

宏观经济方面，刁玉湘认为，尽管进出口等数据低迷，但国内经济下半年或出现改善。长线资金在3200点以下不断承接，显示市场信心。中特估相关估值极低，隐含市场对银行坏账增速的担忧。国内经济短期低迷，但长期看对中下游制造有利。未来需在蛋糕基本稳定的情况下，关注如何分蛋糕的问题。

刁玉湘强调，精选个股是取得良好投资收益的关键。过去撒网配置的传统做法今年效果不佳。下半年，除AI科技、中特估外，风光储也将成为重要投资方向。但需注意，新能源股票与产业不同步，硅料价格下行对企业盈利有伤害，需看清产业趋势，判断是否为底部及趋势性行情。

刁玉湘总结道，股市长期是投资理念的货币化。涌贝资产以行业研究为基础，把握深层次底层逻辑，结合市场动态合理建仓。选定后耐心观察行业趋势及市场动向，确保长期复合收益率。在当前市场环境下，投资者需保持冷静，精选个股，以应对市场变化。