截至9月25日，A股市场质押股数达到6358.99亿股，占总股本的9.93%，质押市值高达49125.06亿元。记者发现，已有12家机构及个人对所持股份进行了“清仓式”质押。随着A股市场持续低迷，越来越多高比例质押的股东开始采取措施应对风险，已有逾700家上市公司披露回购公告。

12家资管机构“清仓式”质押

截至9月25日，A股市场质押股数占总股本近一成，质押市值接近5万亿元。值得注意的是，部分机构已开始“清仓式”质押，所质押股数占所持股比达100%。

具体来看，质押最多的为盈峰投资控股集团有限公司，持有华录百纳1.02亿股，占总股本12.55%，目前已全部质押。此外，成都中迪产融投资集团有限公司、大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司等机构也进行了“清仓式”质押。

在这12家机构中，有些是通过基金产品认购上市公司非公开发行股份，而有些则已通过持股介入上市公司管理。如盈峰集团将变成华录百纳的控股股东。

类似的情况还有广州市凯隆置业有限公司，持有嘉凯城9.52亿股，占总股本的52.78%，目前也已经全部质押。

深圳的一位PE投资总监表示，对于已控股的投资机构来说，“清仓式”质押的意义远不止中短期退出获利那么简单。部分大股东的身份可能兼具了LP和GP的双重身份。

A股回购潮起

在资管新规消除多层嵌套和通道业务之后，为配合企业发展所需，不少上市公司控股股东、股东通过质押股权进行融资贷款。

尽管上述12家被部分股东“清仓式”质押的公司目前股价仍在安全区间，但伴随A股磨底仍在持续，上市公司股东高比例质押股权的风险仍不容忽视。

随着A股三大股指收跌，很多公司纷纷增持和回购自家股份加以应对。今年以来，截至9月11日，沪深两市共有702家上市公司披露回购公告，其中490家已实施回购，合计回购资金达241亿元。

业内人士表示，此轮回购潮一方面是为了提振投资者信心，更关键的是基于大股东质押比例过高，担心爆仓风险发生。部分中小市值品种未来走势难以预料，部分面临高比例质押风险的上市公司接下来或许还会主动“出让”股权以自救。

股权质押是上市公司股东自身的融资行为，但一旦发生强平危机，就可能会导致上市公司的控制权发生变更，也会对公司的实际经营造成影响。