AI导读：

国泰君安证券研报预测，23年一季度前资金面平稳偏松，二季度末市场利率加速回归政策利率。货币政策总量工具空间有限，结构性工具发力空间大。财政政策预计赤字约4万亿，专项债发行量或增，利率供给压力放大。

国泰君安证券最新研报指出，自当前时点至2023年一季度，市场资金面预计将保持平稳甚至略显宽松态势。随着疫情影响的逐渐消退，二季度末市场利率有望加速向政策利率靠拢。在货币政策层面，总量型工具的操作空间相对有限，未来降准幅度或维持在0.25个百分点，预计2023年上半年和下半年将各有一次降准操作。此外，政策利率在2023年一季度下调的可能性较大。而结构性货币政策工具仍有较大发力空间，尤其是再贷款工具，其追加额度与创新空间均值得期待。同时，PSL（抵押补充贷款）有望继续发挥效力，直达宽信用工具也将持续推动企业中长期贷款回暖。在财政政策方面，预计2023年财政赤字将达到约4万亿，赤字率或维持在3%左右甚至略高。考虑到限额余额的使用，专项债的新增发行量或将在4万亿及以上，利率供给压力相比2022年将有所增加。此外，政策性开发性金融工具等“准财政”工具依然存在较大的发力空间。