临近岁末，国内多家知名券商如中信证券、华泰证券、中金公司、光大证券、申万宏源和方正证券等纷纷召开2024年度策略会，共同研讨宏观经济前景、股市与债市的未来走势及配置方向。

　　截至11月22日，已有超过六家头部券商举办了年度策略会。各券商普遍对2024年国内经济增长持乐观态度，部分券商更是预测明年经济增速目标将稳定在5%左右，甚至有望突破5%大关。

　　在展望新一年市场行情时，机构普遍认为，尽管明年市场主基调仍为震荡市，但整体有望企稳回升。同时，2024年大盘的波动空间预计将远超2023年。经过一段时间的调整后，权益市场的投资机会正逐步显现，这已成为多数券商的“2024共识”。

　　政策积极，经济增长乐观

　　得益于政策力度的加大和经济结构的改善，机构对明年经济增长普遍持乐观态度。中信证券首席经济学家明明预计，在财政政策扩张与货币政策的配合下，2024年中国经济将在今年基础上有所修复，GDP增速有望超过5%。中金公司研究部首席宏观分析师张文朗则指出，中国经济正经历从依赖房地产向依赖新经济的模式转变，财政政策在此过程中将发挥重要作用。

　　此外，张文朗还预计，2024年名义GDP增长或将高于实际GDP增长，这将有利于提升企业盈利与估值。同时，经济转型带来的规模经济效应也将为资本市场增添新的投资机会。申万宏源证券则预计，若明年政策相机抉择、更加强劲，经济增速有望达到4.5%至5.0%。

　　A股有望企稳，投资需谨慎

　　今年以来，A股市场经历了剧烈震荡。但头部券商认为，在经历一段时间的调整后，权益市场的投资机会正逐步显现。然而，在具体走势预测上，各家机构仍存在分歧。

　　申万宏源认为，2024年A股市场的主基调仍为震荡市、结构牛。同时，中国经济新范式的确立需要时间，新老范式共存的“过渡期”可能较长。此外，外循环也面临激烈竞争，这将对A股市场产生一定影响。中信证券则预计，2024年上半年市场弹性更大，下半年将呈现震荡分化的态势。

　　方正证券指出，与2023年相比，2024年A股走势将更多地受到外部因素的扰动。尽管经济回升、政策宽松等内在因素是确定的，但全球地缘政治扰动、美联储政策带来的流动性扰动等外在因素仍具有不确定性。

　　中金公司则认为，当前A股市场估值水平、交易情绪等已接近历史偏极端位置，下行空间有限。预计今年底至明年，国内政策与改革加码方向及力度、经济修复进程、美债收益率拐点等因素将对A股市场节奏产生影响。总体来看，2024年A股指数表现可能呈现前稳后升的态势。

　　成长风格占优，配置需灵活

　　在2024年的A股市场上，投资者应如何捕捉市场主线？机构普遍认为，在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优的结构性行情。

　　华泰证券预计，2024年中国将迈入主动补库存阶段。在新旧经济动能转化的背景下，企业盈利逻辑或不再是行情驱动的关键。然而，核心资产可能率先战术性反弹，之后市场整体趋势性行情有望开启。因此，建议投资者从现在起到12月底关注核心资产，2024年年中则关注大盘成长股。

　　中金公司则建议投资者关注三大主线：一是转型期中受政策支持且顺应创新产业趋势的成长板块；二是自下而上寻找需求率先好转或供给出清机会的行业；三是现金流充足、持续高分红的高股息资产。

　　同时，中金公司还建议关注六大主题性机会，包括现代化产业体系建设、人工智能及数字经济、国企改革、消费“精细化”、“出口链”受益领域和超跌优质龙头。中信证券首席策略师秦培景也建议投资者坚持“三阶段配置策略”，把握从当前第二阶段超跌成长向第三阶段白马龙头的切换时机。

（文章来源：21世纪经济报道）