——上海证券报·2024年第一季度券商营业部投资顾问调查报告深度解析

□ 近八成投顾看涨A股全年，一季度或先跌后涨；科技成长股与消费股成投资主线

根据上海证券报发布的2024年第一季度券商营业部投资顾问调查报告，近八成投顾对A股全年走势持乐观态度，认为市场将维持结构性行情，并预计一季度可能出现先跌后涨的走势。在配置策略上，科技成长股和消费股成为投顾最为看好的投资主线。

回顾2023年，市场震荡导致赚钱效应减弱，仅有34%的高净值客户实现盈利。然而，展望今年一季度，48%的投顾表示高净值客户考虑逢低加仓科技成长股，显示出市场对科技成长股的长期看好。

在权益类资产配置方面，股票和基金依然占据主导地位。调查显示，40%的投顾认为权益类资产最值得配置，尽管投顾对股票仓位配置的看法存在分化，但整体上对市场的信心较为充足。部分投顾建议仓位保持在三成至五成之间，而另一部分则建议仓位在八成至满仓之间。

投顾群体对今年一季度的宏观经济预期相对保守，但对流动性整体预期趋于宽松。政策因素被视为影响股市走势的首要因素，多数投顾期待稳增长政策进一步发力，以推动股市走强。具体而言，有35%的投顾认为中央经济工作会议释放的政策信号有利于稳定金融市场，提振市场信心。

在流动性预期方面，56%的投顾预期一季度流动性政策取向呈中性偏松或放松，而认为流动性取向是中性偏紧及收紧的投顾合计占比为26%。对于股市流动性，投顾的主流看法是一季度市场将呈现存量资金博弈的状况。

在具体板块配置方面，科技成长股和消费股备受青睐。科技成长股受到42%的投顾青睐，较去年同期提升7个百分点；消费股则受到25%的投顾青睐。此外，煤炭、化工、有色等周期板块也受到一定关注。在科技板块中，数字经济和人工智能成为投顾最看好的细分领域。

在操作策略上，投顾建议灵活掌握主题性投资思路，同时关注价值投资和避险策略。一季度应当灵活掌握主题性投资思路的投顾占比最高，达到37%；而选择价值投资和避险策略的投顾占比则相对较低。

此外，报告还显示，高净值客户对股市的资金投入计划存在分化。有约三成的高净值客户拟在近期加大对股市的资金投入，而准备从股市中撤出资金的高净值客户占比为18%。在配置方向上，48%的投顾表示高净值客户计划一季度逢低加仓科技成长股。

对于港股的投资价值，投顾的看法相对中性。63%的投顾认为港股具有投资吸引力，但较上季度有所下降。从高净值客户参与港股投资的情况看，总体维持了一定的比重，但部分客户减少了对港股的投资。

结语：综合来看，投顾对今年一季度宏观经济的看法持中性观点，但对A股市场的整体走势持乐观态度。在配置策略上，科技成长股和消费股成为投顾最为看好的投资主线。同时，投顾也建议关注政策因素和流动性变化，以灵活调整投资策略。

（图片及文章来源：上海证券报）