近期，多家公募基金公司，包括易方达基金和景顺长城基金，密集发布了关于QDII（合格境内机构投资者）基金溢价风险的提示公告。记者调查发现，当前市场上的QDII基金溢价产品主要集中在原油和日本股市等领域。然而，随着A股和港股市场的回暖，之前受到资金热捧的日经ETF和美国50ETF等QDII产品的热度有所降低，基金溢价也相应收窄。

5月21日，景顺长城基金发布公告，指出其纳斯达克科技市值加权ETF（交易型开放式指数基金）近期二级市场交易价格明显高于基金净值，存在较大溢价风险，提醒投资者注意。截至5月22日收盘，该基金的溢价率为10.7%。今年以来，该基金已经发布了55次溢价风险提示公告。

当前市场上溢价风险最高的产品是易方达原油A人民币，溢价率高达16.57%。易方达基金在5月22日也发布了相关风险提示公告。此外，今年以来，QDII基金已经发布了近500份溢价风险提示公告，其中多数公告涉及原油和日本股市相关的产品。例如，华夏野村日经225ETF年内发布的溢价风险提示公告已达到64次。

基金业内人士指出，原油基金普遍流通盘较小，如易方达原油A人民币的流通市值仅为4000万元，且由于外汇额度等原因，多只基金处于场外暂停申购的状态，这导致资金只能通过场内交易，从而推高了场内价格，形成了高溢价现象。

对于QDII基金大幅溢价的风险，西部利得基金国际投资部总经理胡超提醒投资者，QDII基金的净值是其内在价值，二级市场价格围绕内在价值波动是其运行的基本逻辑。大幅溢价不是常态，最终会回归净值，投资者应理性投资。他建议投资者应着眼于QDII基金所投资市场或资产的中长期投资价值进行布局，通过分散投资不同市场或不同资产类别的QDII基金，实现全球资产配置，分散风险。

随着A股和港股市场的回暖，大量QDII资金开始回流港股。投资者对前期被爆炒的日经ETF、美国50ETF等基金产品的投资热情有所下降，QDII基金的溢价也大幅收窄。据Wind数据统计，截至5月22日，QDII基金溢价率超过5%的产品仅有3只，相比一季度大幅减少。

胡超表示，QDII基金溢价率大幅降低的原因主要包括美国通胀反弹、美联储降息预期退坡、美股震荡、日元贬值等境外市场风险上升，以及中国经济增长超预期、港股市场回暖等因素。这些因素共同作用下，使得部分全球配置资金开始转向港股等相对安全的市场。

德邦基金投资经理朱帆也表示，近期美元指数强势背景下，日元汇率持续且快速贬值，使得部分全球配置资金不得不做出‘避险’应对。在多重因素下，港股市场成为了一个较好的‘避风港’。

（文章来源：证券时报）