中信证券：稳步上行态势延续，聚焦三大主题布局

市场已步入存量状态，全球资金再平衡冲动降温，预期修复行情结束。现实验证后，稳步上行态势将延续。配置上，建议围绕绩优成长、低波红利和活跃主题布局，减少轮动博弈。流动性不支持纯粹预期修复驱动的行情，ETF持续小幅流出，海外风险资产修复，全球资金再平衡冲动降温。政策、基本面和风险偏好逐步改善推动稳步上行，验证因素包括地产政策效果、产业政策起效、三中全会改革方针及地缘环境影响。

中信建投证券：市场如期回调，耐心等待

地产政策落地后，市场短期调整。美联储降息预期后移，汇率压力上升，中国发行特别国债，但降准降息预期未兑现，宽基ETF流出，微观流动性边际收缩。战略上乐观，战术上短期以守为主，耐心等待。配置上，红利底仓配置，关注电力、养殖、有色、工程机械等具备独立基本面逻辑的行业。

中金公司：A股阶段调整，修复行情延续

稳增长政策落实力度是后续市场方向性选择的关键。后续我国经济政策和改革力度有望加码，带动投资者预期修复。A股市场阶段性调整并不意味着修复行情结束，主要指数有望重拾升势。沪深300指数前向市盈率较低，盈利预期边际修复有助于后市表现。配置方面，出口链行业和全球定价资源品有配置机会，公用事业等涨价板块受关注，新能源等绿色板块关注产业政策边际变化。

国泰君安证券：投资机会在年中，逆向布局

上周股市调整，源于地缘风险担忧升温。尽管外部地缘严峻，但市场并未给予过高期待。经济社会内部不确定性下降是驱动本轮市场行情的核心要素。预期不再下修，不确定性下降是中国股市上升的关键动力。人民币币值稳定+内需政策发力+改革预期升温的边际组合令中国资产逻辑顺畅。投资机会在年中，敢于逆向布局，股市震荡上升。先蓝筹股后成长股，加大部分内需蓝筹与成长股的配置。

华泰证券：逢低建仓“地产+”

地产政策仍处“蜜月期”，红利为盾，阶段性“地产+”为矛。全A NTM PE修复超20%，市场重心上移，结构上缺少景气外推方向，低估值与红利风格占优。地产政策密集催化后进入效果观察期，减持新规落地或加速产业资本中浮筹出清。海外联储降息预期折返跑或持续，建议弱化降息时点押注。配置：红利底仓外，战术增配地产+出口驱动的轻工，地产+产能减压驱动的化纤、化学原料以及地产+消费复苏驱动的大众消费品。

兴业证券：咬定真正的主线，龙头白马、核心资产

近期调整背后是拥挤度抬升、轮动加速，但很难深调，无需过度担忧，仍应保持多头思维。真正的主线在涤荡后将更加清晰鲜明。咬定真正的主线：龙头白马、核心资产。龙头风格、核心资产成为超额收益的重要源头。验证了今年【风格强beta、行业弱beta，龙头致胜】的特征。“15+3”资产是更顺应这个时代的核心资产，有望继续成为市场乱中取胜的关键。

光大证券：市场震荡上行，高股息及顺周期受关注

近期地产利好政策频发，A股市场有望震荡上行。基本面偏弱导致市场整体偏震荡，地产利好政策出台有利于推动房地产市场高质量发展，提振市场信心。配置上，高股息及顺周期值得长期关注。政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块情况。但高股息板块的交易拥挤度偏高，可等回落后再配置。此外，国内经济未来有望持续修复，顺周期板块也值得关注。

广发证券：轮动速度快，但不用太悲观

年初以来，出口、地产、地方政府、中央政府四大拉动因素均出现边际变化。地方政府专项债的发行成为制约基本面预期的关键因素，但本周开始加速迹象明显。预期后续几个月，专项债的发行可能会连续放量，有助于托住市场对基本面的预期。市场5—7月的风险偏好应该不会太差，地缘政治冲击带来的风险偏好下降可能是短暂的。行业配置上，创新药、半导体设备等成长板块逐步得到关注，TMT板块也值得关注。

华安证券：6月市场有望震荡上行

展望6月，市场有望在震荡中逐步上行。5月宏观高频数据指向经济动能环比小幅改善，外需带动生产端维持较高景气，消费和通胀温和复苏，地产销售降幅收窄。政策加速落地，基建实物工作量和地产调控政策优化推动改善有效需求不足的问题。市场对重点领域改革预期增强，风险偏好有望缓慢提升。但经济修复的斜率预期并未显著改善，因此预计市场将震荡中逐步上行。6月配置思路上，景气周期品可能是相对最大的边际变化所在。

信达证券：年度上涨趋势未完，估值修复或尾声

年度上涨趋势大概率没有完成，但第一波轮动式估值修复可能已经到达尾声。市场的年度反转已经确立，主要因为房地产下滑对各行业盈利的负面影响逐渐达到尾声，股市已经较为充分定价了大部分宏观悲观预期。新“国九条”政策有望系统性改善股市的供需结构。熊转牛第一波上涨大多持续1个季度左右，以估值修复为主。当下有可能是第一波估值修复的尾声。经济在库存周期底部刚企稳，改善会比较慢，后续一个季度，基本面变化可能赶不上投资者预期的变化。

（文章来源：券商中国，图片已保留）