AI导读：

梦天家居拟通过IPO募资9.8亿元，增强品牌建设及产能扩张，进军精装修工程市场，实现从单一木门到门墙柜一体化的转型。然而，招股书显示，公司产能利用率持续下滑，营收滞涨，引发市场关注。

　　梦天家居集团股份有限公司（以下简称“梦天家居”），一个曾凭借每年超千万代言费签下刘德华的木门生意巨头，正积极筹备新一轮的资本市场攻势。

　　2021年1月4日，梦天家居更新了招股书，计划通过募集资金加强品牌建设，扩大门类产品的产能，并进军精装修工程市场，实现由单一木门向门墙柜一体化的转型。

　　然而，尽管上市愿景美好，但招股书中的数据却显露出梦天家居面临的尴尬局面。公司门扇类的产能利用率持续下滑，从2017年的91.32%降至2020年上半年的56.05%，营收增长停滞，且高度依赖经销商体系。

　　梦天家居的创始人余静渊，于1989年下海经商，创办了华悦木业，逐步扩张木门业务。如今，这家家族控股超九成的企业，正试图通过IPO实现从木门到门墙柜一体化的战略转型。

　　据悉，梦天家居拟募资9.8亿元，其中4.53亿元将用于年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目。然而，数据显示，梦天家居的产能已经相对丰裕，产能利用率呈现下降趋势，尤其是门扇类产品。尽管如此，梦天家居仍计划大力扩张产能。

　　中国家居建材装饰协会秘书长胡中信指出，产能利用率下滑反映出营销方面的问题。梦天家居所处的房地产下游行业环境并不乐观，受政策调控影响，工装市场攀升，零售模式受到冲击。

　　此外，梦天家居的业绩也引发市场关注。招股书显示，公司2018年和2019年营收增速疲软，但净利润却大幅增长。梦天家居表示，这是由于产品毛利率提升和期间费用下降所致。然而，值得注意的是，公司曾大幅压缩广告宣传费用，而此次IPO募资中却有2.5亿元用于品牌渠道建设项目。

　　面对外界的质疑，梦天家居未予正面回应。梦天家居能否通过IPO实现战略转型，化解当前的困境，尚需时间观察。

（图片及文章来源：中国经营报）