当地时间11月22日，美国当选总统特朗普提名曾担任索罗斯基金管理公司首席投资官的亿万富翁贝森特出任财政部长。该消息一出，市场迅速从“特朗普交易”转向“贝森特交易”。

荷兰合作银行分析师团队指出，贝森特作为成功的宏观对冲基金经理，倾向于将美国预算赤字降至GDP的3%，这一消息增加了“特朗普交易”被淡化的可能性。

贝森特提出“3-3-3”政策

美国财政部长一职被视为美国内阁除副总统外最重要的四大职位之一，负责经济和财政事务。特朗普表示，在所有候选人中，他更信任贝森特，认为他能够执行新政策，带领美国进入新的黄金时代。

在提名后的首次采访中，贝森特表示，他的政策重点是兑现特朗普的减税承诺，包括永久化首个任期内的减税措施，取消对小费、社会保障福利和加班工资的征税。他还将推进关税政策，削减开支，保持美元全球储备货币地位。简而言之，他的政策是“3-3-3”，即到2028年将预算赤字降至GDP的3%，通过放松管制实现3%的GDP增长，每日增产300万桶石油或等量能源。

具体而言，贝森特主张通过放松管制、扩大能源生产、控制通胀来实现经济增长目标，并强调拜登政府的政策抑制了私人投资意愿。在控制赤字方面，他敦促特朗普将赤字降至GDP的3%。在能源政策上，他主张增加原油产量以抑制通胀预期。在关税政策上，他试图淡化特朗普的贸易威胁，称关税是谈判策略。

市场转向“贝森特交易”

基于贝森特的表态和特朗普的信任，市场预计特朗普2.0时代的财政政策将采取循序渐进的方式，分阶段实施关税政策，缓解激进政策对市场的冲击。资管巨头和首席外汇策略师均认为，贝森特可能对新政府政策产生缓和影响。

美元和加密货币周一逆转涨势转跌，美元指数结束强势上涨，下跌0.6%。比特币延续跌势，盘中跌穿9.4万美元。区块链概念股涨跌各异。黄金也因贝森特提名和以色列可能与黎巴嫩真主党达成停火协议的消息而下跌。美债美股则同步上涨，标普500指数和道指触及历史高位，美债成为“贝森特交易”下的最大赢家。

这一方面源于市场预期贝森特将更遵循财政纪律，另一方面源于他极力缓和市场对再通胀的担忧。瑞银全球财富管理和忠利投资管理的研究主管均表示，贝森特的提名对市场来说是好事，表明特朗普可能不会全力推行最具通胀影响的政策。

影响全球市场

市场普遍认为，贝森特的提名将支持美股继续上涨，并增强投资者对新政府出台亲商政策的信心。与此前“特朗普交易”下美股上涨集中于特定板块不同，“贝森特交易”下美股宽度将提高，小盘股也有望迎来涨势。罗素2000中小盘指数连续第六个交易日上涨，创历史新高。

市场同样预期贝森特的提名将持续利好美债市场。荷兰合作银行和法兴银行的分析师均认为，贝森特倾向于减少赤字支出政策，可能促使美国国债迎来反弹。不过，对于美元走势的更长期影响，市场认为仍需保持谨慎。特朗普随后宣布的关税政策导致美元指数迅速拉升，非美货币全线下跌。

三菱日联金融集团提示，市场对“贝森特交易”整体需更加谨慎，不要对提名进行过多解读，因为财政部长不是设计贸易关税实施战略细节的人。

（文章来源：第一财经）