AI导读：

中信建投发布的2025年A股策略报告指出，流动性宽松和政策支持为A股市场带来新机遇，预计财政将进一步发力，牛市将呈现三阶段特征，重点关注资产重估、新质生产力等方向。

　　近日，中信建投发布的2025年A股策略报告深入剖析了市场趋势。报告指出，流动性宽松已成为市场共识，在政策的积极支持下，A股市场的生态环境显著改善，为投资者带来了新的机遇。预计财政政策将进一步发力，除了化解债务问题外，中央赤字率的提升、房地产收储政策的实施、两重两新（重大基础设施建设和新型城镇化）项目的推进以及民生福利的改善等，都将成为财政发力的重点方向。同时，收入分配制度改革也将继续深化。

　　报告还指出，国内金融周期和信用周期有望迎来拐点，开启上行周期。产能周期也预计将在2025年见底。然而，外部环境的不确定性也不容忽视，特别是“特朗普2.0”政策可能带来的关税影响。但报告认为，尽管存在六重变量，如实际加征关税税率与时点待定、国内政策对冲等，但综合来看，“关税2.0”对2025年中国对美出口的影响有限，不会改变A股中期牛市的趋势。

　　对于本轮牛市的特点，报告认为将呈现三个阶段：首先是政策先行驱动阶段，市场将进行估值修复；其次是基本面预期阶段，市场整体震荡，多线索并行；最后是基本面确认趋势阶段，经济复苏得到确认，指数稳健上行，顺周期和产业周期将共同发挥作用。目前市场正处于第二阶段，流动性宽裕、风险偏好较高，但盈利尚未确认复苏，市场缺乏明显景气主线，主题投资机会活跃。

　　报告还提出了投资策略建议，预计A500将成为核心指数，建议主动构建A500增强策略。重点关注的方向包括资产重估与化债方向（如金融地产、地方开支相关类）、新质生产力方向、受益财政的“两重”“两新”方向、服务消费以及供给侧改革深化方向等。

（图片及文章来源：财中社）