近日，长城人寿再度活跃于资本市场，先后举牌江南水务与城发环境，此举引发了市场的广泛关注。据中国证券报记者统计，近一年来，长城人寿已五次举牌上市公司，显示出其积极的投资策略。业内人士指出，险资举牌上市公司是基于长期投资考量，旨在优化资产配置并平滑利润波动。

2024年以来，险资举牌热情显著升温，年内已发生四次举牌事件，而2023年全年更是高达九次，相比之下，2022年与2021年合计仅五次，且包含两次被动举牌。举牌标的涵盖了环保、基建、新能源等多个领域，显示出险资对多元化投资的兴趣。

长城人寿频频出手

继年初举牌无锡银行后，长城人寿再度出手，通过二级市场增持江南水务与城发环境股份，分别持有两家公司4676.10万股与3210.43万股，持股比例均达到5.0001%，触及举牌线。长城人寿表示，此举基于对公司未来发展前景的信心及行业领先地位的认可，旨在提供长期稳定的资金支持，并优化自身资产配置。

江南水务与城发环境的公告显示，自今年1月起，长城人寿通过集合竞价方式连续五个月分批买入两家公司股票。长城人寿相关负责人表示，资金来源为自有资金账户，并已将举牌股票纳入权益类投资管理。截至2024年3月31日，长城人寿权益类资产账面余额为167.09亿元，占总资产的14.52%。

近一年来，长城人寿频频举牌上市公司，已在六家上市公司中持股比例达到或超过5%，包括中原高速、浙江交科、无锡银行、金融街、江南水务与城发环境。其中，除金融街外，其余五家均为近一年内的举牌标的。

业内人士分析称，险资举牌上市公司通常是为了平滑收益波动、获得稳定投资回报。长城人寿作为重要股东，不仅能为上市公司提供资金支持，还能通过长期投资分享公司经营成果。

在会计计量上，若险资向上市公司派驻董事，该项投资可计入长期股权投资，按照权益法计量，从而降低股票价格波动对当期损益的影响。因此，从会计准则维度来看，险资举牌上市公司具有一定的平滑利润波动作用。

举牌对象生变

长城人寿的举牌行为是险资举牌热情升温的缩影。近两年，险资举牌次数明显回升，2023年共举牌九次，而2022年与2021年合计仅五次。险资举牌升温的原因主要包括监管政策的鼓励、险资权益投资环境的改善以及A股估值的相对低位。

与过往集中在房地产等板块不同，近两年险资举牌对象大多集中在环保、基建等行业。长城人寿近日举牌的江南水务与城发环境均属于环保行业，显示出险资对环保行业的青睐。此外，紫金保险今年1月举牌的华光环能也是一家环保类公司。

业内人士认为，险资举牌的上市公司所处行业通常具有稳定的收益和较低的风险水平，符合险资的投资策略和风险偏好。同时，基建、环保、新能源等行业符合国家政策导向，具有较好的增长潜力，因此受到险资关注。

险资权益投资占比料提升

近期召开的中央政治局会议提出“壮大耐心资本”，新“国九条”也提及引导险资入市。在监管政策支持、险资增厚投资收益等因素作用下，险资有望加大权益投资力度。

尽管险资权益投资占比相对较低，但近年来基本保持在10%-15%区间浮动。根据金融监管总局数据，截至2023年末，险资投资股票和证券投资基金规模为3.33万亿元，占比约12.02%。然而，业内人士认为，险资加大权益资产配置是大势所趋，未来占比有望进一步提升。

东吴证券非银分析师指出，在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进的新形势下，以保险资金为代表的中长期资金加快发展权益投资正当其时。同时，新金融工具准则的实施也为险资权益投资提供了新的机遇和挑战。

中国保险资产管理业协会发布的投资信心指数调查结果显示，保险资产管理行业权益投资信心指数连续三个季度上涨，显示出险资对权益投资的乐观态度。

（图片来源：网络）（文章来源：中国证券报）