“绩优基金经理看后市”系列访谈

——头部私募论道震荡市投资策略与机遇

◎记者马嘉悦 聂林浩

市场风云变幻，震荡市中如何捕捉机遇、稳健前行？自11月下旬起，上海证券报推出“绩优基金经理看后市”系列访谈，本期聚焦头部私募基金经理的智慧碰撞，邀请进化论王一平、华安合鑫袁巍、星石投资方磊、相聚资本余晓畅及清和泉资本赵宇亮，共话市场趋势、投资策略与未来机遇。

积极因素累积，A股后市可期

面对市场震荡，基金经理们普遍认为，A股市场积极因素正在积累。王一平指出，后续政策效果显现将推动市场上涨；袁巍认为，市场修正后将重回基本面与估值双轮驱动；方磊分析，市场已进入第二阶段，流动性充裕、基本面修复，积极因素不断累积；余晓畅表示，市场将找到新平衡点，行情主角将更迭；赵宇亮强调，A股市场存在宏观政策支撑、增量资金可期等诸多积极因素。

从全球视角看，中国资产吸引力显著。王一平认为，中国资产安全性高；袁巍指出，中国股票估值低，未反映优质企业长期盈利能力；方磊表示，A股、港股估值低，美股估值高，中国资产性价比高；余晓畅认为，中国资产远期赔率更高；赵宇亮强调，中国资产当前估值低、长端利率有下行空间，企业盈利有望改善，性价比值得关注。

布局互联网，聚焦顺周期与成长

在具体投资机会上，基金经理们各有侧重。王一平看好经济企稳后的顺周期资产，特别是互联网核心资产；袁巍建议关注互联网、汽车、泛红利等板块；方磊关注消费类和周期成长板块，以及医药、电子等技术突破型板块；余晓畅聚焦顺周期资产和成长板块，如锂电、AI产业等；赵宇亮建议关注低估值、盈利韧性个股，以及科技硬件、互联网等政策支持行业。

面对复杂环境，基金经理们投资策略各异。王一平强调分散化投资；袁巍坚持自下而上选股，回避高风险品种；方磊采取积极策略，注重基本面和估值，谨慎应对宏观不确定因素；余晓畅在市场底部区域积极操作，情绪亢奋时考虑逆向交易；赵宇亮则在仓位、行业配置、个股持仓上寻求均衡，适当进行宏观对冲。

投资理念进化，持续迭代求胜

基金经理们不断迭代投资理念与框架。王一平结合价值投资与量化投资；方磊强调团队投研能力拓展，把握结构性机会；余晓畅淡化自上而下强假设，注重资产组合平衡与深度研究；赵宇亮优化投资框架，倾向逆向、分散化配置，看重低估值与确定性个股，放眼全球投资机会。

谈及投资成功关键，基金经理们各抒己见。王一平认为，系统性思维、防守策略与中庸智慧至关重要；袁巍强调安全边际、能力圈与正确方法；方磊认为，投资需科学与艺术结合，不断学习；余晓畅指出，找到自洽模式与把握市场核心矛盾是关键；赵宇亮强调，风险感知能力、估值定价与商业洞察能力是投资成功之基。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：信心何来 投资何往——头部私募基金经理探讨震荡市“攻守道”)

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