4月10日，原本法拍挂牌9.08亿元的四川南充天来大酒店，历经10次流拍后，最终仅以2.208亿元的“骨折价”成交，这一事件再次引发了业界对高端酒店大宗资产交易市场的关注。

　　近年来，高端酒店频繁流拍后降价成交，反映出该市场的复杂态势。随着房企退出，实业资本如“水泥大王”“煤老板”等曾一度涌入高端酒店领域，但自去年下半年起，此类交易热度明显下降，高星级酒店流拍率居高不下。

　　高端酒店资产拍卖遇寒冬

　　是什么原因导致了高端酒店资产拍卖遇冷？业内人士指出，在当前市场环境下，豪华酒店收益率偏低，资产溢价能力不突出。天来大酒店从9.08亿元降价至2.208亿元，历经10次流拍后终于成交，就是一个典型例证。

　　类似情况还有温州万和豪生酒店，该酒店在两次流拍后大幅降价才顺利完成法拍，成交价远低于首次起拍价。这些案例表明，在大宗资产交易领域，高端酒店资产的最终成交正变得越发艰难。

　　实业资本入场与退出

　　受房地产周期影响，不少房企加快了处置资产的节奏，其中包括高端酒店资产。一时间，“水泥大王”“煤老板”等实业资本纷纷进场收购，高星级酒店易主成为热议话题。然而，从去年下半年开始，此类交易热度有所下降。

　　数据显示，2024年第三季度，共有163家酒店被拍卖，但仅9家成功交易，流拍率近95%。其中，拍卖价格在亿元以上的酒店就有52家。

　　豪华酒店生意难做

　　面对高星级酒店资产交易的降温，业内人士分析认为，主要原因有三：一是收购所需资金量大；二是原业主债务缠身，导致资产问题重重；三是高端酒店收益率低，不易经营。

　　尽管如此，业内专家仍认为，未来可能还有更多高星级酒店被摆上货架，但流拍率依然会较高。同时，也存在一些机会，如有大的国际酒店品牌背书、温泉类、疗养类、功能性酒店，或资产价格足够低的酒店，仍可能吸引实业资本收购。

　　酒店行业整体向好

　　尽管高端酒店资产的交易行情不明朗，但中国酒店行业整体情况仍然较好，总体行业规模正在大幅扩张。数据显示，截至2024年12月31日，全国15间及以上酒店的数量达到37.03万家，同比2020年底大幅增加；全国15间及以上酒店房量也同比增长显著。

　　在所有层级的酒店类型中，小县城的中低档酒店表现尤为突出。2024年四线及以下城市（县级市场）新开业的经济型酒店（0-2星）数量远超其他档位，显示出县级市场基础住宿需求的旺盛。

　　展望未来，随着提振消费政策的出台和采购经理指数（PMI）的回升，酒店行业有望迎来新的发展机遇。

（文章来源：第一财经）