近期，央行提出“优化科技创新和技术改造再贷款政策”，这是在总结前期实践经验的基础上作出的重大决策部署。此举意味着金融对科技创新领域的投融资支持力度将持续加大，结构性货币政策工具也将更加灵活和精准。

　　科技创新和技术改造再贷款政策由央行于2024年4月创设，旨在激励银行机构加大对科技型中小企业及重点领域技术改造的金融支持。符合条件的项目贷款可向央行申请再贷款，央行将按贷款本金的60%提供低成本再贷款支持，总额度达5000亿元。该政策旨在引导商业银行在自主决策、自担风险的前提下，向初创期的科技型中小企业提供信贷支持。

　　然而，截至2024年11月15日，政策实施逾半年，商业银行仅与1737个企业和项目签订4000亿元贷款合同，远未达到政策预期。为此，央行会同九部门于11月21日联合召开工作推进会议，提出优化再贷款政策。商业银行因市场法则和商业可持续底线难以包容初创科企，导致贷款产品开发遭遇瓶颈。

　　以往央行创设的科技创新类再贷款工具主要支持成熟期科技型企业，而此次政策以初创科企为重点，因此面临融资窘境。银行信贷追求稳健、厌恶风险，对初创科企的风险控制难度较大，即便有央行低成本再贷款支持，也难以改变这一预期。

　　优化再贷款政策的关键在于强化政策协同联动，激发政策合力，做好与小微企业融资协调机制的无缝衔接。加强与政府性融资担保机制、投贷联动等政策机制的协同，统筹政策工具资源，助推再贷款提质增效。有条件的地区可借鉴“政银保”信贷协同支持模式，完善贷款风险分担补偿机制，通过风险缓释促使银行风险偏好与初创科企风险相适配。

　　为商业银行提供风险补偿机制是初创科企风险特征的必然要求。初创科企面临研发失败等不确定性风险，商业银行需将不确定性事件转化为不确定性风险，并借力风险补偿机制进行缓释。引入保险机制并赋予不确定性以模拟概率，通过适当性管理将不可保险的不确定性事件变为可保险的风险。地方政府承担不确定性风险的兜底责任，保险机制承担转化责任。

　　引入保险机制不仅能兼顾信贷效率与公平，还能通过信息共享降低信贷风险。信贷风险的减少意味着财政资金的节约，地方政府在遴选对象时会考虑投保情况，倒逼企业购买相关保险产品，形成企业风险与信贷风险管理闭环。

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（文章来源：证券时报）