摘要：【FOF三季报出炉，基金官方买手操作大揭秘！明星基金经理重仓基金遭遇换血，部分产品遭遇减持】三季度，FOF市场总体规模略有下滑，仅债券FOF录得正收益。持仓方面，萧楠、王元春管理的易方达瑞恒按市值居首；周雪军管理的海富通改革驱动按持仓数量领先。

FOF三季报已尘埃落定，各大“基金买手”们的选择也随之浮出水面。

三季度，FOF市场的总体规模略有下滑，权益市场的波动对FOF业绩产生了显著影响，其中仅债券FOF录得了正收益。从持仓市值来看，萧楠、王元春管理的易方达瑞恒位居榜首；而从持仓数量来看，周雪军管理的海富通改革驱动依然占据领先地位。

值得注意的是，三季度内，FOF基金经理们纷纷将目光投向了部分特色鲜明的权益基金，其中易方达的何崇恺管理的两只基金尤为引人注目。此外，林英睿、姜诚、綦缚鹏等知名基金经理的基金也获得了显著的加仓。然而，与此同时，一些曾在二季度备受FOF青睐的知名基金经理的在管基金却遭遇了减仓。

FOF总规模下滑，债券FOF独领风骚

据方正证券金融工程研究团队发布的研报显示，截至2022年三季度末，全市场公募FOF数量达到347只，规模达到2035亿元，但总规模相较于二季度末下降了187.6亿元。偏债FOF和偏股FOF规模的下降是拖累FOF整体规模下滑的主要因素。

同时，FOF行业的高集中度格局依然未变。有7家FOF管理人的公募FOF规模超过百亿，其中交银施罗德和兴证全球位居前两位，前十大公募FOF管理人的市占率高达67.10%。

在业绩方面，受权益市场波动的影响，三季度多个品类的FOF录得了负收益。其中，仅债券FOF的收益为正。具体来看，股票FOF、偏股FOF、目标日期FOF、平衡FOF、偏债FOF、债券FOF三季度的表现分别为-13.30%、-9.85%、-7.06%、-5.55%、-2.44%、0.31%。

面对权益市场的波动，基金经理们对FOF的仓位进行了积极调整。三季度，全市场FOF基金的权益仓位为29.08%，债券配置仓位为70.92%，与二季度相比，权益仓位下降了2.44%，而债券配置仓位则有所上升。

从分类来看，三季度不同类型FOF的权益仓位均有所下降。其中，偏股FOF的权益仓位最高，为76.6%；平衡FOF、目标日期FOF、偏债FOF的权益仓位分别为26.5%、43.0%、8.4%。与上一期相比，平衡FOF、偏债FOF、偏股FOF、目标日期FOF的权益仓位分别下降了0.6%、2.1%、2.2%、10.8%。

“基金买手”偏爱萧楠、周雪军

三季度，FOF对权益基金的持仓情况颇具看点。

按持仓市值来看，易方达基金无疑是最大赢家。萧楠、王元春管理的易方达瑞恒、杨宗昌管理的易方达供给改革、杨嘉文管理的易方达科瑞分别位列FOF重仓市值前三名，分别被持有6.74亿元、6.42亿元、5亿元。

萧楠和王元春在季报中表示，他们适当降低了后周期品种的配置，将部分仓位向上游转移，增持了造船、海运等长期供给缺口较大的品种。他们希望用供给不足对冲需求不足，并期待国内外经济能以较小的代价熬过这轮下行周期，在重新进入扩张周期后，这些品种能有较好的业绩弹性。

此外，何崇恺管理的易方达积极成长、祁禾管理的易方达高端制造等也获得了FOF的青睐。同时，多位知名基金经理在管的产品，如周雪军管理的海富通改革驱动、曹名长、蓝小康、沈悦管理的中欧价值发现A、周蔚文管理的中欧新趋势A、林英睿管理的广发睿毅领先A等，也受到了FOF资金的追捧。

按被持仓的数量来看，周雪军管理的海富通改革驱动蝉联第一，被23只FOF持有。此外，孙彬管理的富国价值优势、杨宗昌管理的易方达供给改革、姜诚管理的中泰星元价值优选、林乐峰管理的南方转型增长A等也颇受认可。

据方正证券金融工程研究团队的统计结果显示，如果只看外部FOF的选择，三季度被持有最多的是姜诚管理的中泰星元价值优选、周雪军管理的海富通改革驱动、林英睿管理的广发睿毅领先A和孙彬管理的富国价值优势等基金。外部FOF的选择可以更客观地反映出专业的“基金买手”即FOF基金经理们对同业产品的看法。

明星基金经理重仓基金“大换血”

除了持仓市值和被持仓数量外，FOF的增减仓情况也直接反映了“基金买手”们三季度的投资判断。

按持仓市值来看，三季度内，何崇恺管理的易方达国防军工A被加仓最多，共被加仓了3.72亿元；此外，何崇恺管理的易方达积极成长也被FOF重视，被加仓了2.76亿元；刘昇管理的汇添富盈鑫灵活配置A也被FOF加仓2.08亿元。

何崇恺在易方达国防军工的三季报中表示，随着军工板块内个股业绩的逐步披露，其业绩的稳定性和持续性再次得到证明。他看好军用电子、发动机、导弹、信息化、先进材料、先进武器平台等成长性较强的赛道。

对于易方达积极成长，何崇恺在三季度采取了积极的投资策略，在保持较高股票仓位的情况下积极调整持仓结构。他主要围绕两个方向进行配置：一是以国防军工为代表的需求端稳定、快速增长的方向；二是以新能源车、半导体、汽车电子等为代表的渗透率低、国产化迫切的方向。他坚定看好中国高端制造业与科技板块。

季度内，也有部分基金被FOF减仓。例如，祁禾管理的易方达环保主题被减仓4.33亿元，刘健维管理的易方达科融被减仓3.41亿元，郑磊管理的汇添富医药保健A被减仓3.19亿元，陆彬管理的汇丰晋信动态策略A被减仓2.88亿元。

按被持有数量来看，如果统计外部FOF的基金选择，那么在季度期内，林英睿管理的广发睿毅领先A、姜诚管理的中泰玉衡价值优选A、杨宗昌管理的易方达供给改革、董辰管理的华泰柏瑞富利A和綦缚鹏管理的国投瑞银瑞利A被外部FOF增持的数量较多。上述几只基金分别被12只、10只、9只、8只和7只FOF增持。

值得注意的是，三季度被外部FOF减持的基金中，也包括一些知名基金经理的产品。例如，冯明远管理的信澳新能源被10只FOF减持，袁维德管理的中欧价值智选回报A被6只基金减持，丘栋荣管理的中庚价值领航被5只基金减持。

（文章来源：券商中国）

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