8月18日，中国证监会宣布成立专项工作组，制定活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，并已平稳推出一批措施，其余正在加紧推动。8月20日，央行、金融监管总局、证监会联合召开会议，提出调整优化房地产信贷政策等，稳增长政策持续加码，有望推动市场风险偏好回升。

近期A股市场持续回调，市场情绪走低。国内经济基本面环比尚未明显改善，市场情绪以及汇率下行压力驱动北向资金流出。7月经济数据不及预期，外贸、投资、消费复苏斜率放缓。同时，美国经济与就业数据超预期，美联储态度偏鹰，美债收益率走高，人民币汇率下行压力增大。此外，美国总统签署行政令设立对华投资审查限制。

然而，制约A股走势的因素不具备可持续性，指数层面已出现超调迹象。后续伴随稳增长政策落地，国内经济基本面将边际企稳，同时“活跃资本市场，提振投资者信心”措施将提振市场风险偏好，A股市场有望迎来企稳反弹。央行超预期降息彰显总量稳增长决心，后续增量稳增长政策仍有实施空间。此外，证监会推出降低证券交易经手费、扩大融资融券标的范围等举措，为活跃资本市场起到关键性作用。

8月15日，央行降息后，十年期国债收益率迅速下行，但权益市场风险偏好未见明显回升。本次降息超出预期，7月经济基本面有所回落可能是关键因素。预计后续LPR将跟随MLF调降，带动融资成本回落。此外，央行二季度货币政策执行报告传递出积极信号，指出要加大宏观调控力度，后续货币政策仍有加码空间。

在货币政策先行加码后，后续可能会看到更多财政、产业以及结构性政策的配合。7月底中央政治局会议释放了更积极的稳增长信号，预计配套“组合拳”正在路上。另外，中央政治局会议指出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。信用环境的改善有利于修复风险偏好以及投资者情绪。上周五，证监会提到要加快推出一批可落地、有实效的政策举措，包括大力发展权益类基金等，释放积极信号。

8月以来，由于稳增长信号更多在于预期层面，叠加经济数据未见回升、央行超预期降息等影响，市场避险情绪升温，国内债市再创阶段新高。国家统计局数据显示，投资增速回落，经济内生动能仍待提升。超预期降息后，降准已经不远，3个月内两次降息，源于国内经济修复的内生动力不强，需政策协同发力。预计本月LPR将跟随下调，且不排除5年期调降更多的可能。

海外通胀忧虑再起，美元以及美债收益率高企压制风险资产。预计能源对通胀的贡献将持续向上，通胀仍会给美联储紧缩压力。美联储即使不再加息，也会维持高利率更长时间。监管层祭出“组合拳”叠加稳增长政策落地，权益市场有望企稳反弹。后续财政政策也有望加码，与货币政策形成合力。预计随着稳增长政策的持续加码生效，三季度经济复苏动能有望增强。因此，投资者要警惕债市的调整压力。

为贯彻落实中央政治局会议对资本市场的新部署新要求，中国证监会从投资端、融资端、交易端等六个方面推出一系列政策“组合拳”，同时就市场关切的问题给予了正面回应。业内预计相关政策与措施将持续推进、加快落地，全面提振股市、债市信心。海通证券表示，多举措引导资金入市，着力提升上市公司回报，交易层面利好颇多。南华期货股指期货分析师表示，后续可重点关注印花税的调整，其他政策方向更多表现为托底作用。

此外，中国证监会还指导沪深北交易所降低证券交易经手费，并召开证券基金私募机构座谈会听取意见。财信证券维持当前资本市场“政策底”已经明确的观点，对市场未来走势保持乐观。从投资和资产配置方面看，建议关注市场调整之后带来的结构性机会，近期政策将给房地产产业链、非银金融等顺周期板块带来较好的参与价值。

中国证监会还表示将进一步推出稳预期、稳信心的措施，激发债券市场活力。光大期货国债分析师表示，监管层提到建立科技型企业上市融资“绿色通道”，提高审核注册效率，增加优质上市公司供给。此举将使优质企业债券的发行更加便利，同时增加债券市场优质信用债供给。此外，放宽公募基金投资国债期货等品种的投资限制，预计未来国债期货作为债券市场重要的利率风险管理工具将会被更多的公募基金所运用。