证券时报记者黄钰霖

　　开年以来，金融机构加速风险出清进程，各项年度数据相继公布，不良资产处置成为市场焦点。频频出现的“超低价转让”现象引发市场广泛讨论：银行等金融机构是否在急于“甩卖”风险？资产质量是否真的面临严峻挑战？

　　这些疑问不能一概而论。事实上，不良资产转让在金融行业早已是常态。

　　自2021年监管启动不良贷款转让试点以来，我国不良资产处置机制日益成熟。据统计，2024年我国全年不良贷款转让挂牌金额同比大幅增长87%，达到2861.9亿元。参与机构数量也在不断增加，目前，包括国有大行、股份行、城农商行、消金公司、金融租赁公司等在内的转让方已超过千家。

　　市场所谓的“超低价”转让，实际上是对转让价格与未偿本息差额的敏感反应，本质上反映了市场对不良资产定价逻辑的普遍疑虑。

　　以江苏银行为例，该行近期转让的70亿资产包主要为逾期近3年的个人网贷，且已全额核销。这类无抵押信用贷款，经过多轮催收仍无法回收，实际价值已与账面数字严重不符。此外，银登中心数据显示，2024年个人不良贷款平均折扣率仅为4%至5%，江苏银行3.47亿元的起拍价符合市场趋势。

　　业内人士指出，个人不良贷款具有分散度高、数据量大、定价及损失认定难度大等特点，导致其催收处置过程标准化程度较低，转让总价也难免受到影响。在此背景下，若银行强求保值转让，不愿降价，反而可能违背金融规律。不良资产的价值取决于回收概率与处置成本的权衡。

　　除了不良资产处置的行业现状外，市场还应从银行经营角度审视这一问题。清理不良资产并非仅仅是割肉止损的无奈之举，更是银行战略层面的主动优化。通过剥离、核销存量不良资产，银行可以释放资本占用，将信贷资源投向更高收益的优质资产，从而优化表内数据。

　　市场的过度担忧可能源于对银行资产质量绝对安全的过度期待。但金融的本质在于经营风险，不良贷款如同新陈代谢中的“死细胞”，需要定期清理以保持健康。截至2024年末，商业银行不良贷款余额3.3万亿元，不良率1.5%，环比下降6个基点。全年不良转让规模上升也显示出处置渠道日益畅通。

　　尽管市场已趋于成熟，但仍需保持警惕。数据显示，银行信用卡透支、个人信贷不良率正在上升，这暴露出零售转型中存在的“重规模、轻质量”问题。因此，行业需要认识到，不良资产转让、风险出清并非一次性交易，而是银行调整战略的重要契机。未来，银行需加强客群分层、风控建模与场景深耕，以避免陷入“扩张—不良—转让”的恶性循环。

　　面对市场对于不良资产转让的热议，各方应保持冷静。如今，不良资产已从隐秘角落走向公开市场，定价方式也从暗箱操作转变为竞价博弈。这一系列变化表明，国内金融机构的风险管理正朝着透明、高效的方向发展。在质疑声逐渐平息后，市场更应关注如何从源头把控资产风险、资金转让后如何妥善处置以及回笼资金如何更有效地支持实体经济等关键问题。

（文章来源：证券时报）