“去年和睦家医疗的的门诊量增加了11%，住院量增加了28%；新风天域康复医院住院天数增长了23%，居家医疗服务量增长了超过50%。”谈及公司旗下高端医疗板块发展近况，新风天域集团/和睦家医疗CEO吴启楠在接受第一财经记者采访时，随即抛出了这么一组数据。

近期，复星医药（600196.SH；02196.HK）宣布退出和睦家医疗股份，这些股份的“接盘方”则是全球领先私募股权机构华平投资，并获得董事会席位。

近年来，受困于市场大环境，高端医疗行业发展亦受到不小压力。吴启楠表示：“目前来说，高端消费确实有点放缓，但公司整体来说仍在稳健发展，外部环境还是有一定的不确定性。”

在华平投资加持高端医疗标的之后，3月18日，定位私立中高端综合医疗服务机构的卓正医疗控股有限公司（下称：卓正或卓正医疗）再次向港交所递表，拟主板上市，腾讯以19.39%持股比例成为最大机构投资方。

广州艾力彼医院管理研究中心主任庄一强博士表示：“目前还很难说国内高端医疗企业的融资环境发生了积极变化，但大抵应该是触底了。”

高端医疗瞄准的客户群体是“大众富裕人群”，人均就诊花费超过1000元，远高于国内公立机构、私立机构200多元的门诊花费水平。尽管资本持续加持，且国内高端医疗需求依然紧缺，但盈利问题依然是困扰行业的现实问题。

仍在增长

近年来，医疗服务行业普遍遭遇发展速度下滑，不过新风天域集团以及卓正医疗的就诊量却在持续攀升。新风医疗2024年共服务患者超过100万人次，较2023年增长约11%；住院量近2万，增长近30%；全年手术近11000台，增长49%。

卓正医疗去年总就诊人次持续增长，由2023年的56.54万人，增长至2024年的73.03万人。线上医疗服务平台的付费患者访问量也由2022年的14.26万人次增至2024年的17.55万人次。

2022年至2024年，卓正营收分别为4.73亿元、6.90亿元、9.59亿元，年复合增长率达42.3%。

与此同时，业内也在加速并购。2024年3月，卓正收购了武汉神龙天下医疗公司51.04%的股权。目前，卓正已在北上广深等地拥有并经营20家医疗服务机构，还在新加坡开设了3家全科诊所。

根据弗若斯特沙利文的资料，卓正在2023年所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一。

2024年5月，新风天域也完成收购香港综合肿瘤中心，成为唯一在香港与所有中国一线城市完成综合医院布局的医疗集团。

艰难盈利

医疗服务是重资产运营的行业，投入高、回报周期长。近年来，高端医疗服务市场内的多数玩家也步履维艰。

港股上市的医疗服务机构中，专注于齿科的瑞尔集团（06639.HK）净利润由623万元下降至382万元；眼科服务提供商希玛医疗（03309.HK）净利润由正转负。

卓正此前长期亏损，2022年、2023年公司的净亏损分别为1.23亿元、0.4亿元，2024年则实现了盈利，净利润达1070万元。

不过，在经营利润率方面，卓正医疗近年来呈现持续好转的状态，2022年、2023年和2024年，公司的经营利润率分别达-26%、-6.3%，以及1.1%。

吴启楠表示，目前来说，高端消费确实有点放缓，但和睦家整体来说进入了稳健发展的态势。

卓正的经营净现金流，随着收入规模的增加持续提升，2022至2024年，公司的经营净现金流分别为686万元、1.24亿元、1.71亿元。

医疗需求相对来说是一种低频需求，很多私立医疗机构都要投入大量的营销费用来获客，而卓正的营销费用占营收比非常低。

转型发展

庄一强表示，当前，国际市场环境形势仍不明朗，医疗体制改革仍在推进，DRG医保集采持续推进，这些因素在影响医疗产业发展。

吴启楠认为，国家支持高端医疗，同时也在推动社会力量提供多层次、多样化医疗体系建设，高端医疗机构正在扮演重要的角色。

目前，国内高端医疗行业新的趋势是，大家一方面拥抱AI新技术，另一方面欲发力“国际化业务板块”，拓展海外客源。

随着AI大模型在国内持续火爆，许多高端医疗企业也纷纷宣布介入AI大模型，为患者的诊疗进行服务。

吴启楠表示，AI在医疗领域的应用可以提高效率、增加患者体验感。

卓正招股书披露，AI是公司未来投入的亮点，将在2025年成立专项团队，正式展开AI革新方面的工作。

近年来，国内高端医疗行业的“国际化”越来越频繁，卓正也将在马来西亚首都吉隆坡开设网点。

吴启楠认为，高端医疗行业需要确保有最新的治疗方式、治疗科技、治疗设备，以及最新的药物和国际合作。

（文章来源：第一财经）