在资本市场波动加剧的背景下，短债基金以其稳健的投资特性赢得了投资者的广泛青睐。银河季季盈90天滚动持有短债基金凭借出色的投资策略和对市场波动的精准应对，在银河证券近一年（截至2024.9.30）同类基金排名中脱颖而出，位居榜首，并在三季度实现了规模的大幅增长，赢得了投资者的广泛认可。

该基金的新任基金经理吴欣雨，在加入银河基金之前，已在理财子公司从事固收投资多年，积累了丰富的债券投资经验。他曾在中国银行、上海银行、上银理财等机构任职，专注于投资领域。自2023年8月起，吴欣雨正式加入银河基金，担任基金经理。

吴欣雨认为，在当前市场环境下，短债基金展现出了较强的灵活性和安全性，尤其是在利率波动较大、市场不确定性增加的情况下。短债基金主要投资于397天或更短期限内到期的债券，因此相对于长久期债券，其面临的利率风险较低。

银河季季盈90天滚动持有短债基金的核心投资目标是在控制波动率的同时，为投资者创造高于业绩基准的长期收益。吴欣雨的投资策略分为两个方向：自上而下，注重资产配置效率；自下而上，注重个券研究，并主动管理组合的整体风险。他和团队通过深入分析宏观经济与货币政策，预期市场利率变动，从而调整债券组合久期与杠杆。同时，他们依托内部信用模型，精选中高评级债券，严格控制信用风险。

该基金的开放频率为每90天一次。吴欣雨表示，90天持有期的设置有助于减少客户短期投资行为，降低市场短期情绪波动的干扰。投资者需根据自身资金流动性需求，提前规划资金的投资周期。此外，这种设计还能促使基金经理更加专注于长周期的投资决策，减少短期资金流动的影响。

近期，权益市场经历调整，债市后续走向充满不确定性。吴欣雨认为，“股债跷跷板”效应本质上是资金对风险偏好的调整。面对债市的不确定性，吴欣雨表示，短债基金因其久期较低、以票息策略为主，在未来长端供给冲击以及中期基本面预期改善的情况下，一旦流动性好转，仍有望表现出色。

同时，吴欣雨提醒投资者，近期投资短债基金需特别关注外部因素干扰，如稳增长政策和美国大选结果。美国大选结果可能对国内市场产生影响，美元、美债、美股走势值得密切关注，投资者需关注汇率压力和增量政策的应对。

在采访中，吴欣雨还对信用债、城投债、地产债和金融债的发展进行了展望。他认为，信用债方面，由于理财产品新增资金稳定性不足，信用债在四季度可能面临更大的估值波动。建议投资者重点关注中短端票息的挖掘，保持组合流动性。城投债方面，建议投资者优先关注中短久期、中高等级的城投债配置，特别是基本面较好的地级市平台和经济大省的强区县平台。地产债方面，尽管一线城市限购政策逐步放开，但行业基本面依旧疲弱，投资者需警惕行业出清风险。金融债方面，建议投资者在波段操作中主要以右侧参与为主，关注城农商行二级永续债和TLAC债的配置价值。

（文章来源：券商中国）