21世纪经济报道记者吴斌上海报道

　　随着中国对外开放深化，外资机构在中国迎来更多发展机遇。

　　品浩（PIMCO）执行副总裁兼亚洲（日本除外）全球财富管理主管Marcio Bogoricin近日接受21世纪经济报道记者采访时表示，中国是PIMCO的关键和具有战略意义的市场。从投资组合管理角度看，中国一直是其全球宏观分析和评估长期机会的重要组成部分。从业务角度看，PIMCO很荣幸能为众多机构和财富管理客户管理投资组合。

　　PIMCO是全球主动型固定收益投资领域的巨头，资产管理规模近2万亿美元。由“债券之王”比尔·格罗斯创立，后由艾达信接任集团投资总监，管理旗舰产品“收益基金”，截至2025年2月底，该基金年化回报率为6.2%，在晨星多元债券基金零售类别中表现优于97%的同类基金。

　　近年来，PIMCO持续深耕中国市场。Bogoricin表示，PIMCO在上海设有外商独资企业，能参与合格境内有限合伙人（QDLP）项目，通过旗舰策略支持投资者，如“60/40”投资组合（60%股票、40%债券）。

　　随着全球通胀加剧和经济增长放缓，债券与股票回归负相关性，可实现资产类别互补，进一步分散配置。多资产投资组合有助于平衡回报率和波动性。

“60/40”策略能更好平衡回报率和稳定性

　　尽管疫情后“60/40”投资组合策略一度遭遇金融危机以来最差表现，但历史上多数时间表现优异。

　　Bogoricin分析称，若投资者从1990年起践行“60/40”策略，平均年化收益率为7.18%（3年周期分析中，仅两个负回报期），仅比股票收益率低0.7%，但波动性和风险降低37%。

　　五六年前，中国高净值投资者期望每年获得两位数回报，主要投资于房地产。但近年来形势改变，高质量固定收益产品收益率达6%左右就具吸引力，预期已重新设定。“60/40”投资组合策略在中国较新，Bogoricin期待未来更多投资者受益。

　　去年以来，投资者对全球固定收益和多资产产品需求增加，寻求稳定性和流动性。这对专注于主动型固定收益投资的PIMCO是机遇。PIMCO为中国机构客户管理数十亿美元资产，机构投资者主要关注高质量固定收益资产，今年资金继续流入。

　　总体而言，Bogoricin发现，投资者对“60/40”投资组合策略需求大，正成为受欢迎选择，投资者可获得股票上涨空间，同时获得固定收益带来的收入和安全性。

　　中国市场蕴含哪些新机遇？

　　过去多年，中国投资者大量资金投资于房地产，如今部分资金寻找新去处。

　　Bogoricin表示，中国投资者历史上主要有两种投资方式：一是投资房地产，二是银行存款。股市丰富但变化快，对稳定投资者是挑战。

　　未来投资将更多元化。Bogoricin认为，中国富有投资者会部分继续投资房地产，更多资金可投资其他领域，实现多元化资产配置，全球资产也成为投资对象。

　　中国正逐步过渡到老龄化社会，影响财富管理行业。Bogoricin发现，老龄化市场中，投资者倾向于转向固定收益和平衡投资组合，由对收入和稳定回报需求驱动。PIMCO通过QDLP在中国推出旗舰基金，助力中国投资者挖掘主动固定收益领域机会。

　　Bogoricin表示，过去20年，PIMCO一直与中国大型、成熟机构投资者合作，他们考虑将全球资产纳入投资组合，看到该领域持续增长和需求，期待未来继续合作。从财富管理角度看，需为境内客户提供创新解决方案，全球资产配置已成为他们投资组合重要部分。

　　对粤港澳大湾区，Bogoricin表示，很高兴看到大湾区发展和“跨境理财通”带来的机遇，这为投资境外资产提供宝贵机会，未来会评估参与香港互认基金和“跨境理财通”的可能性。

　　展望未来，Bogoricin表示，PIMCO正探索不同选择，在中国战略之一是以良好节奏开展工作、建立稳健团队，评估员工数量需求和产品计划。PIMCO已推出三只QDLP基金，正评估是否推出第四只，会继续思考在中国发展方法。

（文章来源：21世纪经济报道）