7月30日，中央政治局会议在分析当前经济形势时指出，外部环境不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行分化，风险隐患较多，新旧动能转换面临挑战。在此背景下，如何破解有效需求不足难题，提升居民消费意愿和支付能力，以及宏观政策如何发力，成为社会各界关注的焦点。

8月21日，中信证券首席经济学家明明在接受21世纪经济报道记者采访时，就上述问题进行了深入剖析。明明认为，当前居民对就业形势和收入的预期下滑，制约了消费能力和意愿。尽管如此，我国资产负债表并未陷入衰退，居民部门仍有巨大消费潜力。

针对宏观政策如何发力，明明建议从供需两端入手，增强居民购买力和消费意愿。具体而言，可以通过提升服务消费供给质量、丰富优化消费品供给、发放补贴及消费券等方式增加居民收入。同时，加快收储推动及落地，以结构性方式向重点行业提供优惠贷款利率，促进流动性传导和经济发展。

此外，明明还指出，应关注外需边际回落对我国出口及制造业的影响。他建议从内需入手，建设全国统一大市场，以国内大循环为基础，促进国内国际市场的联通，增强抵御外部环境扰动的能力。

在谈到下半年经济增长走势时，明明表示，今年宏观经济增速保持平稳，上半年GDP同比增速与全年经济增长目标一致。下半年，在新质生产力逐步培育、制造业转型升级等带动下，GDP将保持平稳增长，经济发展将呈现质与量兼具的特征。

对于需求疲弱的根本原因，明明认为主要体现在居民收入及对未来预期不足上。因此，解决有效需求不足问题，需从供需两端政策入手，提升服务消费供给质量，通过补贴及消费券等方式增强居民购买力和消费意愿。

明明还强调，我国消费不足不能仅归因于消费倾向边际递减。目前，服务消费恢复状况好于商品消费，升级品消费好于必需品消费，反映出消费结构和习惯的变化。今年以来，国家出台多项政策刺激消费，如推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动等，已取得一定成效。

在谈到居民消费能力时，明明指出，我国资产负债表并未陷入衰退。居民储蓄意愿增强和消费意愿下滑，源于对就业和收入稳定性和提升性的信心不足。随着宏观经济企稳回升和积极政策提振，特别是新消费形式的出现，居民消费意愿将回暖。

对于资金空转问题，明明认为其本质源于实体需求不足和居民住房贷款减少。他建议加快收储推动及落地，向重点行业提供优惠贷款，促进流动性传导和经济发展。

在财政政策和货币政策的配合上，明明认为二者均为宏观政策的重要组成部分，应加强协同配合。他以大规模设备更新和消费品以旧换新行动为例，说明财政政策和货币政策协同的重要性。

最后，明明表示，我国正处于经济由高速发展向高质量发展的转型阶段，应关注外需边际回落风险，从内需入手，建设全国统一大市场，促进国内国际市场更好联通，实现经济平稳向好发展。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）