真是久旱逢甘霖！今日，上证指数百点长阳强势崛起，A50和创业板指均一度飙升超5%，港股市场同样不甘示弱，集体大爆发，离岸人民币兑美元汇率也一度暴涨超260点。中国资产迎来了一场极为罕见的“狂欢盛宴”。那么，在这波凌厉的涨幅之下，投资者是否还有入场的机会呢？

中信建投策略分析师陈果表示，目前市场底部已经明确。今日，央行、证监会相继放出大招，拉开了重磅政策出台的序幕，为A股的反攻吹响了号角。对此，陈果判断政策将遵循“先货币再财政”的路径，市场也将经历“先反弹后反转”的过程。

分析人士指出，此次政策创设了结构性货币政策工具来支持资本市场，允许非银机构从央行获取流动性，其中一项重要举措就是证券、基金、保险公司互换便利。这意味着，这些机构可以使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股等作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。此举将显著提升市场的流动性，同时也是多年后再次提升资本市场杠杆水平，市场情绪与以往的救市措施截然不同。

罕见盛况再现

已经许久未见上证指数如此凌厉的拉升了。今天下午开盘后，上证指数直线飙升，一度涨幅超过100点。与此同时，A50和创业板指也均一度大涨超5%。更值得注意的是，今日盘面上涨的个股一度超过5000只，成交量也显著放大。这表明有大量的增量资金正在进场抄底。随着多头情绪的不断升温，进场资金纷纷追高买入，进一步推动了指数的上涨。

港股市场同样表现出色。午后，恒生科技指数涨幅一度扩大至5%，恒生指数也一度逼近19000点关口，涨幅近4%。恒生行业指数全线拉升，消费、大金融、科技股等板块领涨，其中招商银行大涨11%。

此外，汇率市场也迎来了大涨行情。离岸人民币兑美元汇率一度飙升超260点，而且这是在美元指数上涨的背景下取得的。这意味着无论是内资还是外资都已经认可了此次的利好政策。

分析人士认为，在当前的市场环境下，行情显然不会很快结束。后续即使出现调整，也依然具有参与价值。从个股结构来看，近期市场出现了两个明显的变化：一是被资金布局的个股数量在明显增加，二是走多头格局的个股数量也在不断增加。此外，随着并购政策的优化，不少股票外延式增长的空间已经打开，这将吸引更多的资金进行布局。因此，从这个角度来看，后续市场的参与价值依然很高。

潜力巨大，机会仍在

那么，在这种背景下，投资者是否还能抓住入场的机会呢？

此前喊出“底部将至”的中信建投策略分析师陈果再次表示，市场底部已经确立，回调就是给投资者提供的机会。他认为央行、证监会政策组合拳的实际影响主要有三个方面：

一是风险偏好方面：政策信号明确，市场风险偏好首先得到改善。降低存款准备金率和政策利率释放流动性，有望和未来财政发力一起形成组合拳，支撑四季度经济。降低存量房贷利率回应了市场关切，相当于用商业银行的钱补贴居民，政策思路的转变能够提振投资者信心。同时，创设新的政策工具支持股票市场发展，发出了政策层支持股票市场的明确信号，进一步提升了市场风险偏好。

二是流动性方面：A股有望迎来新一批增量资金，具体效果尚待观察。证监会将发布促进中长期资金入市意见。而从央行副行长潘功胜的表态来看，A股有望在央行支持下迎来三大增量资金：一是央行首次创设货币政策结构性政策支持资本市场，其中证券、基金、保险公司互换便利首期操作规模达5000亿元，未来可视情况扩大规模；二是创设股票回购增持再贷款，利率为2.25%，首期规模3000亿元，如果这项工作做得好，后续可以追加；三是平准基金正在研究中。从前两大工具首期规模来看，有望带来8000亿元增量资金，但具体落地效果尚待观察（额度不一定能用完）。以当前A股的资金面情况来看，如果能超过5000亿元将形成重磅利好，推动A股大幅反弹。

三是基本面方面：有望提振居民消费和缓解地产链压力。降息的刺激效果尚待观察，但存量房贷利率平均每年减少家庭利息支出约1500亿元左右，这将大量转换成消费力，为社零疲软注入强心针。同时，延长两项房地产金融政策文件的期限以及央行支持收购房企存量土地等措施也将改善地产链基本面，提振市场信心。

从实体层面来看，中信证券认为到2024年年底我国新发放按揭贷款利率将降低到3%左右。假设需要承担100万元按揭贷款的居民因为2024年以来的政策适用利率下降70个基点（BP），从3.7%下降到了3%，那么相关居民的月供负担有望下降6%（按20年等额本息测算）。再配合近期房价的下降，这将有望增强自住需求释放的可能性。另外延长金融十六条和物业经营贷政策有效期、增加保障性住房再贷款的人民银行出资比例等举措则有利于打赢保交房的攻坚战，有助于房地产金融秩序的稳定。总而言之新政有助于刺激居民自住需求释放、有助于维稳房地产市场运行，但房价能否止跌仍然存在不确定性。

（文章来源：券商中国）