◎鲁政委 兴业银行首席经济学家

近年来，我国资本市场在国家政策的引导下，持续优化发行上市、并购重组、再融资等制度，推动资源向实体经济与科技创新领域汇聚，为高水平科技自立自强和新质生产力的发展提供了有力支撑，取得了显著成效。

市场结构不断优化，“硬科技”企业崭露头角。资本市场已成为服务实体经济、推动高质量发展的重要平台。随着“硬科技”企业数量的增加，市场“硬科技”含量显著提升，这些企业拥有广阔的发展前景、巨大的盈利空间和强劲的价值增长潜力，为投资者带来了丰厚回报。以美股市场为例，科技企业的成长已成为长期回报的重要源泉，标普500中科技类企业的贡献率居高不下。

截至2024年9月13日，我国A股市场已有1856家战略性新兴产业类企业上市，总市值达到14.33万亿元，占比显著提升。其中，先进制造和科技领域的企业占比近半，成为市场的重要组成部分。从行业分布来看，机械设备、医药生物、电子等行业的新质生产力企业数量较多，展现出强劲的发展势头。

市场功能日益完善，服务精准度大幅提升。新质生产力企业具有高科技、高效能、高质量等特点，对资本市场的服务要求更高。近年来，我国资本市场不断创新，根据科技企业特点和发展需求，丰富资本市场工具、产品和服务，形成了多层次、互补互通的资本市场体系。

上市条件更具包容性，助力“硬科技”企业上市。自2019年以来，A股战略性新兴产业领域企业上市数量大幅增长，首发募资规模持续扩大。部分未盈利企业也成功上市，并通过持续研发创新实现盈利，展现了资本市场的包容性和支持力度。

股权激励计划个性化，激发企业创新活力。资本市场为企业制定个性化的股权激励计划创造了条件，提高了对核心团队和业务骨干的激励精准性。自2019年以来，A股市场股权激励计划实施数量大幅增长，其中科技和先进制造领域企业占比过半，股权激励对业绩提振效果显著。

重组支付工具丰富，提升并购重组效率。根据Wind统计，近年来A股上市公司重大资产重组交易数量和规模均大幅增长，交易支付方式多样化。企业借助并购重组实现资源整合、强化协同效应，推动了新质生产力的发展。

研发投入持续增长，加快科技攻关步伐。2023年A股上市公司研发总支出同比增长近10%，其中科技和先进制造企业研发投入强度更高。研发投入的增长加快了企业关键核心技术攻关进度，科技创新成果不断涌现。例如，恒瑞医药、龙芯中科等企业在新药研发、处理器设计等领域取得了突破性进展。

展望未来，我国资本市场将继续深化改革，优化服务，为新质生产力发展和居民财富保值增值提供更有力支持。随着新“国九条”和推动资本市场高质量发展的“1+N”政策体系加速落地，我国金融强国的建设步伐将更加坚实。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）