本周市场经历了震荡反弹，成交量有所减少，显示出在前期的大幅上涨后，投资者间的分歧加剧。据统计，过去十几个交易日的成交量累计接近20万亿，意味着市场中小投资者的筹码已交换过半。若市场欲进一步攀升，或将依赖更多政策利好的落地。对此，记者再次连线了前海开源基金首席经济学家杨德龙。

杨德龙在接受采访时表示，尽管当前成交量较峰值有所下滑，但仍维持在万亿规模以上，反映出投资者的交易热情依然高涨。股指回调至前期涨幅的一半左右，即从2600点涨至3600点后再度回调，众多个股的涨幅也大致回吐了半数。从调整态势来看，首波大涨后的回调已近尾声，市场有望通过震荡蓄势，迎接下一波上涨。

他指出，市场的初步上涨主要由情绪驱动，券商作为行情的风向标，涨势尤为迅猛，部分券商股甚至创下历史新高，与大银行股的创新高表现相呼应。券商股的强势表明市场对后市看好，而大银行股的上涨则体现了低估值蓝筹股的强劲。此外，被低估的优质白马股，包括消费、新能源及科技龙头股，吸引了大量资金流入，表现抢眼，显示出市场的盈利效应显著提升。

在9月24日之前，市场成交清淡，日成交量一度跌破5000亿，活跃板块稀少。但自9月24日起，成交量放大，上涨趋势未改。政策面上，房地产、货币及资本市场政策的支持正逐步落地，政策宽松带来的市场情绪修复力量犹存。

杨德龙强调，从价值投资角度看，经过三年多的下跌，众多优质股票已跌出价值，核心资产迎来估值修复良机。借助政策利好，这些优质资产有望迎来大幅上涨，优质公司股权的稀缺性凸显。他引用巴菲特的观点，指出投资长期稳定、能为投资者带来稳定增长及回报的公司更具投资价值。过去三年，许多优质白马股超跌，现价仅为高点的三至五折，目前谈论泡沫还为时过早。

他建议减少对市场短期波动的关注，因为短期波动考验投资者的智慧与定力。正确理解短期波动有助于实践价值投资，因为企业基本面短期内变化不大，而股价则反映投资者情绪。他强调，应关注企业的核心价值，而非股价波动。在巴菲特的投资哲学中，价值投资是核心，投资的本质是寻找市场价格低于内在价值的股票并长期持有，等待市场发现其真实价值。这要求投资者具备评估企业内在价值的能力，包括研究企业的盈利能力、竞争优势、管理层素质及行业前景等。

杨德龙指出，价值投资知易行难，特别是在长期下跌后，许多投资者对价值投资产生质疑。他持续推广巴菲特的价值投资理念，期望其在A股市场生根发芽。他比喻道：“风来时猪都会飞，但风过后，只有有翅膀的鸟才会继续飞。”因此，他建议投资者坚守价值投资理念，抓住市场调整机遇，逢低布局被低估的优质股票或基金，把握第二波上涨机会。做价值投资需与时间为友，保持理性客观，用闲钱投资，避免杠杆和借钱炒股。通过中长期持有优质资产，才能获得良好的投资回报。

（文章来源：读创财经）