【十大券商策略综述：市场趋势向好，风格切换至消费，低位价值仍为配置首选】近期，国内通胀压力和地产风险的悲观预期得到修正，宏观流动性边际宽松，机构资金恢复净流入，市场正从“短钱”定价格局向机构定价格局转换。在此背景下，低位价值成为配置首选，趋势性行情开始确立。

中信证券指出，更坚决的保供稳价举措开始抑制商品涨价趋势，明年一季度大概率是现货价格的拐点，涨价预期的拐点将在四季度形成。同时，央行净投放对冲了潜在缺口，宏观流动性继续保持合理充裕，公募存量赎回率明显降低，新发维持稳定，配置型外资加速流入，交易型外资活跃度回暖。配置上，建议围绕基本面预期处于低位的板块、估值处于低位的板块以及调整后处于相对低位的高景气板块三个维度进行。

国泰君安证券认为，随着前期市场所担忧的限电限产扰动逐步平熨，叠加分母端的持续驱动，市场仍将震荡上行。站在风格切换的起点，消费正处极佳的布局窗口，盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度开始逐步抬升。

中信建投证券表示，内外部流动性压力有所缓和，结构性修复机会良多，咬定三季报景气方向不松口。国内政策力度加码，聚焦于治理“滞”和“胀”两端。海外方面，美股在三季报驱动下走出低谷，带动全球市场回暖。

中金公司策略研究报告称，近期政策层面边际变化继续趋向积极，国内大宗商品期货价格回调，预计未来面临的上游价格压力可能会继续缓解。上游价格调整有利于中下游板块，建议自下而上择股逐步布局。

海通证券认为，未来1-2个季度市场趋势向好，大金融和新老基建较优，消费跟涨。兴业证券则表示，“类滞胀”担忧已在逐步缓解，四季度投资时钟将转向“衰退”，主线回归高景气、高成长方向，科技科创将吹响反攻号角。

安信证券表示，资产荒下的结构牛依然是中期趋势，中下游环节盈利状况正迎来边际改善，A股市场主线有望从前期的高景气(宁组合)+上游(周期)转变为高景气(宁组合)+下游(消费)。配置上继续维持适度均衡的理念。

国盛证券建议，短期聚焦三季报，中期增配价值股，首推银行、电力、食品、汽车、航空/机场等板块。浙商证券称，半导体引领科创板，三季报驱动下，牛市开始显性化，积极把握国产替代主线下的黄金投资窗口。

广发证券维持A股系统性风险较低的判断，建议配置“低估值+X”品种，包括新老基建稳增长、估值合理且相对盈利韧性的消费端、以及特效药研发提速推动的“出行链”修复。