正如每个时代都有其独特的叙事方式，每一代投资者也有其独特的入市姿态。本轮A股市场的大涨，与以往相比，一个鲜明的特点是ETF成为了投资者眼中的“明星”，一跃成为众多投资者的首选入场工具。这一变化不仅反映了市场参与者心态的微妙转变，更预示着资本市场正经历着一场深刻的变革。

在经历了市场的大幅波动后，全面估值提升的第一阶段或许已经告一段落，而结构性的第二阶段行情正蓄势待发，准备接力前行。那么，在当前阶段，投资者应如何操作布局呢？

布局反攻，指数基金不可或缺

历史经验表明，每次“市场底”之后，主要指数往往能展现出强劲的复苏势头，尤其是宽基指数，更是率先引领市场反弹。为何在反攻时刻，指数基金总能率先捕捉到机遇？原因在于，指数基金通常保持高仓位甚至满仓运行，当所跟踪的指数出现趋势性机会时，指数基金便成为投资者把握市场机遇的得力助手。此外，指数基金还具备以下优势：

相较于投资个股，指数投资无需费时费力研究行业公司、进行择时判断、盯盘操作等，它通过复制指数表现，一键布局一篮子股票，不仅节省了精力，还能在一定程度上避免单一个股暴雷的风险。相较于主动权益基金，指数型基金在市场风格变迁时或许业绩不那么亮眼，但它能弱化主动管理可能带来的偏误，更好地跟随市场趋势。近年来，随着市场风格的不断变化，指数基金逐渐成为了投资者配置和交易的首选。

随着三季报的披露完毕，A股市场的资金格局也发生了变化，被动指数型基金体量首次超过主动偏股型基金，其持有A股的市值占比达到51.1%。

宽基与窄基：如何选择

指数基金种类繁多，让许多新手投资者在选择时感到困惑。那么，面对市场上的众多选择，我们应该如何入手呢？

底仓与顺势——宽基是首选

宽基指数是指选样范围不限于特定行业或投资主题，能反映某个市场或某种规模股票表现的指数。它所包含的股票范围广泛、行业多样，更能代表某个市场整体的走势，如上证50、沪深300、中证500、科创50等。在当前行业主线明晰、市场风格转化的关键时刻，均衡配置是更佳的选择。例如，可以配置一部分科创50和创业板成长股，再搭配一些沪深300和红利股等，以确保能够跟上市场整体表现。

对于初入市场的投资者来说，宽基指数是一道“必做题”，即使对当前市场的风格与行业没有深入研究，也不妨碍将宽基作为底仓标配，因为伴随着大盘的不断上涨，趋势性的贝塔行情总是存在的。

进攻与右侧——窄基显锋芒

窄基指数是相对宽基而言的，又被称为行业主题指数，只选取某一行业、概念、风格、策略的股票。与宽基指数相比，行业指数的成分股行业比较集中，从指数名字就能大致了解其成分股的类型，如芯片、新能源车、食品饮料等。当市场震荡后明确主线，牛市格局逐渐形成时，窄基指数的表现往往后来居上，回报率领先于宽基指数，展现出更强的进攻性。

当前市场仍处于“震荡见主线”的过程中，热点轮动速度加快。我们可以从以下三条线索中寻找机会：一是大国博弈叙事下的自主可控芯片与内需驱动的消费；二是政策转向叙事下的顺周期、地产、消费等方向；三是流动性叙事下的券商以及超跌的中小创成长。

成长与价值：如何配置

A股市场历来存在价值风格和成长风格的轮动。自2005年至今的20年里，A股市场共发生了7次风格切换。强势风格往往具有一定的持续性，平均持续时间为2年，最长可持续4年。自2021年底开始，市场逐渐进入价值风格。那么，当前市场风格是否有所变化呢？

当前国内仍处于低利率环境，叠加海外利率回落，流动性边际宽松导致估值差扩大。与此同时，价值成长增速差仍处于收敛状态。因此，建议投资者一手价值、一手成长，进行均衡布局。

核心关注：选择指数基金的要点

在进行指数基金的具体选择时，投资者需要注意以下要点：首先，要选择质地好、与自身风险偏好相契合的指数基金；其次，要选择综合实力强的基金公司，重点关注指数基金对指数的跟踪误差；再次，要进行分散配置，避免投资风格过于相似；最后，指数基金尤其适合定投，投资者可以充分利用这一策略来摊薄成本、为未来行情回归做好准备。

巴菲特曾以标普500指数基金向华尔街的金融精英们发起“10年赌约”挑战，最终实绩站在了指数投资的一边。今年以来，全市场权益ETF规模增长超1.4万亿元，资金加速流向ETF。无论牛市是否来临、这轮行情持续多久，指数投资大时代的号角已经吹响。这一看似平凡无奇的投资方式，或许更能经受得起时间的考验。

（文章来源：华夏基金）

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