AI导读：

政府工作报告重申“适度宽松”货币政策，暗示降准降息在即，旨在促进楼市股市稳中向好。专家解读市场反应，强调结构性货币政策工具创新与降息考量，同时提出平衡“稳增长”与“防风险”的建议。

3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。报告重申“适度宽松”的货币政策定调，暗示降准降息在即，旨在促进楼市股市稳中向好。同时，提振消费与防范化解风险成为年内发展的关键。

北京商报记者专访了中银证券全球首席经济学家管涛，探讨报告亮点、宏观政策力度及“稳增长”与“防风险”的平衡之道。

市场预期宽松货币政策

报告提出实施适度宽松货币政策，发挥货币政策工具总量和结构功能，适时降准降息，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降。

管涛指出，此轮“适度宽松”实为对前期支持性货币政策的确认，强调逆周期调节。金融市场已率先反应，长债收益率下行，显示市场对宽松政策的期待。

结构性货币政策工具创新

报告强调优化和创新结构性货币政策工具，促进楼市股市健康发展，支持科技创新、绿色发展等。首次将“促进楼市股市健康发展”写入政府工作报告。

管涛认为，结构性货币政策工具将扮演重要角色，有助于精准滴灌和提高政策传导效率。针对股市的两项结构性工具属逆周期调节，需鼓励机构参与并优化政策。

降息考量与政策利率体系

降息作为货币政策核心工具，旨在降低实体经济融资成本。中国政策利率体系正经历深度调整，强化政策利率引导，完善市场化利率传导机制。

管涛强调，政策利率并非越低越好，需考虑银行净息差。净息差收窄可能影响银行信贷扩张，抑制放贷积极性。当前，虽面临内外部均衡挑战，但强化政策利率引导更为关键。

汇率稳定与市场预期

报告强调保持人民币汇率稳定，人民银行行长潘功胜表示将坚持市场决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导。

管涛分析，人民币汇率展现韧性，主要源于国内经济复苏超预期、美国经济衰退担忧及人民银行有效引导。他提醒，汇率波动具不确定性，应平常心看待。

5%增长目标与风险平衡

管涛预测2025年中国经济增速有望实现5%，与报告目标一致。他强调，5%的增长需付出努力，需实施积极宏观政策、深化改革、防范化解风险。

为实现均衡发展，建议实施积极宏观政策、深化改革、防范化解风险，推动经济持续回升向好，激发市场活力，稳定市场预期。

（文章来源：北京商报）